中国经营报/贺军  





　　今年以来的宏观调控对于抑制中国经济过热很有必要，尤其是确保中国金融改革的成功十分关键。从调控效果看，行政手段要远远超过经济手段。虽然国务院多次强调，不搞“一刀切”，不能急刹车，但整体而言，本次宏观调控还是“破”的多，“立”的少，负面作用今后肯定会不断暴露出来。

　　民营资本：为何受伤的总是我？

　　观察企业在本轮宏观调控中所受的不同“待遇”，民企与国企（尤其是大型国企）大不相同。宏观调控对民营企业的影响与“伤害”肯定是非常大的。由于普遍缺乏资源，如政府资源、融资资源，紧缩性的政策会直接掐住民企的脖子。我们可以看到，目前很多民营企业的资金链已经开始断裂，为了获得流动资金，一些中小企业四处求援，承受接近于高利贷的资金成本，甚至有不少靠典当资产来勉强维持公司运转。

　　即使是一些没有资金问题的大型民营企业，在宏观调控的大背景下，也不得不推迟或停止既定项目。例如在内蒙古包头投资建设铝厂的东方希望集团，最近传出无限期推迟其位于包头的第三、四期铝厂的产能扩容计划。此外，东方希望集团在山东聊城的铝厂投资项目有可能也因中央限制电解铝投资的政策而被暂停。江苏“铁本事件”仅是另一类民营企业的极端例子。

　　相对而言，一些在调控行业名单之内的大型国企，却基本没有受到影响。比如宝钢、武钢、中铝等大型国企，虽然身处被调控之列，但相关的扩张和投资计划基本没有受到影响。不仅如此，在民营企业受到限制的同时，这些大型国企反而增加了更多的发展机会。

　　铺新摊子：投资限制下的增量扩张

　　调控之难从另一方面显示出企业的投资冲动之强。政府的宏观调控愿望与企业的微观投资决策总是有很大的距离。这一点对于民间资本来说也许更明显。那么，政府相关部门如何既能做到宏观上进行调控，又能正确引导包括民间资本在内的各种投资呢？

　　这就需要在宏观调控“破”的同时，配套有“立”的政策和改革措施。国务院领导曾经表示过，宏观调控中要有效地控制铺“新摊子”。铺“新摊子”实际上是这次行业投资过热中一个最突出的表现，其中，铺得最大的”新摊子”就是对土地、银行信贷等资源的占用。

　　对此，笔者给出的建议是，在宏观调控的同时，政府应大力放开市场准入，允许民间资本进入更多的投资领域，包括国企的重组和并购领域。其实，放开市场准入，这并不是什么新招，在过去已经喊了好多年，不过却一直没有得到很好的执行。虽然过去在国企深化改革的过程中，一直强调要“有进有退”，全面放开竞争性领域，但在实际执行中被打了“折扣”，国有资本实际上有些进退失据，而对民间资本的放开却仍然不够。

　　目前民间资本的投资，都是他们自己打拼出来的。而且从“铁本事件”中可以看到，在民营企业有了一定的量的积累之后，对政府资源和银行资源照样可以拿来为其所用。值得注意的是，铺“新摊子”过多也是市场限制的后果之一。正是由于市场没有完全开放，民间资本的很多投资都受到限制，最终导致其在市场扩张之路上失误与盲目，更多地依靠增量扩张，用宏观调控的语言说是盲目“铺新摊子”。这对于国企改革中的“存量”改造，并无明显帮助。

　　在最近的一次国务院常务会议上，在分析当前经济形势和中央宏观调控措施落实情况后，国务院有关领导提到，要积极引导社会投资参与国有企业改组改造，防止盲目铺“新摊子”。这一思路如果认真执行，宏观调控将会产生“一石二鸟”之功效。

　　需要提请政策制定者和执行者注意的是，宏观调控的目的绝不止是这一次的限制投资过热，更应该想到调控过后的市场建设问题，今后的改革问题，还有未来的经济增长问题……历史经验教训告诉我们，“破”易“立”难。这是一个调整与建设的关系。要想使宏观调控的副作用减少到最小，向民营资本大力放开配套市场是一个有效的选择。

　　（作者为安邦集团研究总部高级分析师）