日前,中央银行货币政策委员会委员、社科院金融所所长李扬等撰文表示,要立足我国实际,妥善实施利率政策。文章认为,利率政策是否需要调整,可以过一阶段再做决定；如果考虑各种因素,仍然需要调整利率水平,近期也不适宜进行全面调整,而只是需要微动某一种利率。

    文章认为,就国内而言,决定利率政策时需要考虑两种情况:一是国内宏观经济形势,特别是物价走势；二是资金供求状况。就当前国内宏观经济形势,尤其是物价走势,可以说加息是必要的。但是当前物价上升的趋势固然明显,但这种情况可否持续,又是需要认真考虑的。已经有迹象表明,物价持续上涨已经成为强弩之末,早则2004年下半年,迟则2005年上半年,物价走势可能逆转。就国内资金供给情况看,虽然各方面都感到资金吃紧,但从总体来看,资金相对过剩依然是主要倾向。这种趋势并不支持利率水平的上升。

    从国际因素看,提高人民币利率将产生一系列复杂的结果。今年一季度,在国际收支略有赤字情况下,人民银行却购买了360亿多美元的外汇,充分说明套利活动规模之大。如果人民币利率水平提高,则在人民币汇率保持稳定情况下,存在着如下的联系:外汇套利动力增加------外汇流入增加------人民币购汇增加------人民币供应增加------通货膨胀压力增大。显然,以抑制通货膨胀为目的的利率水平的提高,可能引起通货膨胀压力的增加。（卢晓平/上海证券报）