突发事件考验国企股的危机公关能力业绩泄露天机 平保紧急停牌
　　□西南证券  周兴政
　　8月25日晚间，平安保险发布公告，对其股票在当日下午2点56分被联交所突然停牌一事作出解释：该公司的公关公司汇思讯国际（香港）有限公司于当日下午1时36分错误地向投资者及分析员发布一些新闻稿及演示资料，其中载有中期业绩等价格敏感资料。平安保险在2时45分获知相关消息之后，随即向联交所申请暂停交易，但就在下午不到半个小时的交易时间内，公司H股的成交量显著放大，股价较午盘收市价大幅提升3.5%至10.40港元。  
　　这次事件对于平安保险这家上市仅两个月的公司来说，应该是一个深刻的教训。联交所为避免上市公司业绩披露对其股价造成剧烈影响，通常会将公司业绩报告的披露时间安排在中午或者下午休市之后。在一家上市公司的业绩披露之前，虽然市场通常会有所预测或者传闻，但这些对其股价的影响一般不会太大。平安保险出现罕见的业绩泄露情况，除如公告所述的那样“随即要求本公司股份暂停买卖”之外，似乎并无别的选择。
　　昨日H股指数大幅上涨，平安保险的股价却逆势下挫近3%，并再度收至招股价之下，与这一事件不无关系。根据公布的中期业绩显示，平安保险上半年的纯利增长25.8%至15亿元，较市场预期为佳。目前105只H股中共有3只保险类股，质地和行业概念具有很大的相似性。此前，中国财险（2328.HK）披露的上半年纯利倒退27%，即将披露业绩报告的中国人寿（2628.HK）的获利情况亦不被市场看好。因此，目前的市场环境对于平安保险应该是非常有利的，但其实际表现却恰恰相反。
　　笔者看来，是次事件有可能降低投资者对平安保险的信任度。在香港上市的部分中资股问题颇多，而银行、保险等金融股又是中资股中容易出现问题的板块。中银香港、中国人寿等同类股份此前均招致对其诚信度的置疑。按照平安保险的公告，是次事件纯属其公关公司汇思讯国际（香港）有限公司“惹下之祸”，但对于平安保险这家应该极其注重塑造市场形象的新股公司来说，难免被牵连其中。香港联交所方面亦认为“每家上市公司都有责任确保股价敏感资料公平发放”，并保留对此事件进一步“采取行动”的权力。
　　从市场状况而言，平安保险的股价因此次事件未能凭借披露中期业绩报告、以及H股市场整体向好的有利时机走上一个新的台阶，应是不小的损失。《保险外汇资金境外运用管理暂行法》实施后，境内保险公司的外汇资金获准投资于海外债券市场，投资品种包括外国政府债券、国际金融组织债券、公司债券等，这对于投资渠道匮乏的保险公司来说是利好。不过，市场对此反映并非十分热烈。一方面，海外债券市场未必有绝佳的投资机会，特别是对于从未在海外市场“试水”的内地保险公司来说，投资经验还有待提高，是否需要交一些“学费”不得而知；另一方面，下半年保险公司即使能在海外市场的投资中获取较多收益，也要在明年3月份披露的年报中体现出来，未来数月内对其市场状况产生的刺激非常有限。
　　不过，总体情况而言，平安保险的投资价值还是值得关注的。公司在内地保险行业占据第2把交椅的地位，旗下的平安人寿是内地第2大人寿保险公司，平安财险则为内地第3大财产保险公司。该股股价长期低迷，原因之一是其发股市盈率较另外两只同类H股中国人寿和中国财险偏高所致。目前来看，由于平安保险的增长性可能要好于另外两只股份，随着其市盈率差距的不短缩小，市场对平安保险的价值将更加认可。