南方基金公司总经理高良玉日前接受本报记者专访时表示，目前大盘点位是历史上非常低的一个位置，也是投资者获取收益的良机。

    高良玉说，目前国内市场很多绩优股的市盈率在10至15倍之间，远低于美国、欧洲、日本、香港等市场的本土上市公司的市盈率水平，而国内市场的钢铁股市盈率更是在8倍左右，已经和国际接轨。他说，一些市场人士总是习惯拿国内上市公司市盈率和境外市场上一些非本土公司的市盈率去做比较，比如拿国内A股去和香港H股做比较，其实这是没有可比性的。因为香港市场以国际投资者为主，压低非本土上市公司的市盈率可以降低投资风险。事实上，中国内地公司在香港上市的定价往往都会面临“中国概念折让”的问题。

    高良玉认为，目前最影响市场信心的问题是上市公司治理，换个角度，也就是如何加强对投资者利益的保护。只要有保护投资者利益的政策出台，资金就一定会有信心入市，而目前基金经理持币等待的也就是来自于这方面的利好。

    在高良玉看来，即使解决了股权分置也不能落实对中小股东利益的保护。他说，只要有大股东存在，就一定会有大股东侵占小股东的现象，比如说，大股东同时控股了两家上市公司，一家持股比例是51%，另一家是100%，这同样会存在前者向后者输送利益的问题。因此，目前市场亟待解决的不是股权分置，而是对中小股东利益的保护，其中的核心问题是解决上市公司对大股东的监督。况且，在目前市场极其低迷、不少公司股价甚至跌破净资产的情况下来解决股权分置，事实上是对流通股股东最大的伤害。

    当前有观点认为，目前影响资金入市意愿的因素，还有未来不确定的宏观调控政策及其对中国经济增速和上市公司业绩的影响。对此，高良玉表示，宏观调控的影响并没有当初预期的严重，尤其是对于上游资源类的行业如石油、煤炭等，尽管宏观调控短期内会使相关公司的盈利增速放缓，但并不影响其中长期的投资价值。不过，信贷收缩等调控政策将会对上市公司未来业绩造成负面影响。

    在市场经过自1783点以来的垂直下跌之后，价值投资时代的“五朵金花”似乎有渐行渐远的迹象。但高良玉始终坚信，钢铁、电力、汽车等“五朵金花”依然是市场中最具投资价值的品种，即使某些行业会有利润下降的趋势，如汽车行业，但由于其基数大，生产增速依然高企，因此其投资潜力仍是市场上其它行业无法比肩的。

    高良玉毫不掩饰其对于上游投资品的“迷恋”。他说，目前中国在全球市场的优势仍在提供原材料这个领域，而对于市场寄望颇高的消费品行业，他并不看好。他说，中国在消费品领域的世界竞争力并不明显，即使是优势明显的服装和纺织行业，也因其低附加值而投资价值有限。（记者  冯 飞/证券时报）