□信诚证券(香港)连敬涵
    美国劳工节假日后，市场缺乏重要经济数据指引，纽约商交所十月轻质原油期货下跌68美仙至每桶43.31美元。油价回落进一步缓和了投资者对能源价格高企打击消费需求、影响企业盈利的忧虑。道琼斯指数上涨80点或0.8%至10341.16点，纳斯达克综合指数上升14点或0.76%至1858.56点。思科系统及通用电气均升逾1.5%，带动电讯股走好。    
    恒指随美股上升，以13162点高开，之后受地产股回吐拖累，一度低见13014点，最终以13050点收市，跌86点，成交金额增加至174亿港元。9月期指收报13037点，跌72点，比现货低水13点，成交28161张。
    蓝筹股普遍下跌。虽然有地皮被勾出拍卖的利好刺激，但地产股仍出现获利回吐，一线地产股跌逾1%，收租股太古A(0019)及九仓(0004)则创出52周新高，分别升1.31%及1.75%。二、三线地产、收租股亦回吐，分别跌1.67%至3.15%不等。    
    昨日有多家公司公布业绩，较为瞩目的有从事物业发展、酒店管理的恒隆集团(0010)，及主要经营地产发展的恒隆地产(0101)。因恒隆地产业绩比预期逊色，股价在业绩公布后回软，拖累其他地产股向下。
    根据公告，恒隆集团取得纯利9.87亿港元，较上年度的3.87亿港元上升155%；期内每股盈利74.4仙，末期息36仙；营业额54.49亿港元，而上年度则为34.21亿港元；股价收市报12.4港元，跌2.36%。而恒隆地产则获得纯利20.65亿港元，较上年度的8.75亿港元上升136%；期内每股盈利68.5仙，末期息33仙；营业额45.33亿港元，上年度则为21.43亿港元；股价收市报11.75港元，跌2.08%。    
    近期内地保险股有回勇迹象。中国人寿(2628)、中国人保(2328)、平安保险(2318) 的股价分别自低位回升。中国人寿在上月27日公布较预期为好的半年业绩，虽然出现重大未实现投资亏损7.23亿元，令半年业绩同比下跌10.1%至28.12亿元，但该公司核心业务增长仍然合乎预期。    
    目前内地保险公司大多将部分资金投放在A股市场或购买基金，而由于近期A股市场表现不振，导致国寿出现投资亏损，拖累盈利。目前中国保监会已逐步放宽保险资金的投资限制，保险公司将可投资于海外债券市场，笔者预期集团未来的投资风险可大幅降低。    
    至于平安保险，其公布的业绩显示，上半年纯利上升25.8%至15亿元，虽与国寿的28.12亿元的业绩有明显差距，但因集团兼有经营寿险及财产险业务，可同时享受两种保险业务的增长。同时，集团在北京及上海的市场占有率较国寿高，亦有经营信托(包括银行)及证券业务等。业务的多元化可能产生协同效应，有利于集团扩大业务范围。
    总括来说，平安保险的经营手法较为进取，且在主要城市的市场占有率较高，加上多家海外金融机构为其策略性股东，故笔者认为该公司具备一定的市场竞争力。至于中国人寿，其最大优势在于市场占有率高，加上内地放宽保险公司的投资限制，可能大幅改善其营运状况，值得中长线看好，建议趁回吐买入。