□海通证券研究所 方伊
　　在内地股市大涨的推动下，本周H股指数一举突破前期4000—4500点箱体，恒指也在地产股的带动下稳步上扬。总结一周，除创业板指数收跌外，其余各项指数均上涨。其中，H股、地产股和红筹股指数表现颇好，而公用股和小型股则逊色于平均水平。
　　恒指最终报收于13224点，上涨220点，涨幅为1.7%；H股则报收于4570点，大涨282点，涨幅达6.59%。上周港股成交总金额为706亿港元，日均成交141亿港元，与前一周相比有所放大。
　　本周一，受国务院常务会议要求抓紧落实“国九条”，切实保护投资者的利好鼓舞，内地股市全周上涨近10%，刺激H股市场的做多意愿；周四召开的十六届四中全会更令市场对后市产生良好预期，当日H股指数大涨138点，周五续上扬81点，一举突破了自6月份以来形成的箱体位置。
　　受保监会公布全国保费收入同比增长12%影响，保险股普遍上扬，全周分别上涨4.6%—8.3%；同时，因市场预期四中全会后内地宏观调控有所缓和，周期类个股，如钢铁板块和石化板块得到市场追捧，马钢（0323）全周大涨13.3%，镇海炼化（1128）也获得10.8%的涨幅。
　　恒指方面，由于楼市销售情况良好，地产股成为领头羊。长实（0001）全周上涨1.84%，而新鸿基（0016）则获3.04%的涨幅。前期涨幅居前的部分“黄金周”概念股，如莎莎国际（0178）、谢瑞麟（0417）等零售股冲高回落，但香港中旅（0308）强势不减，获得9.8%的周涨幅。
　　由于香港经济复苏迹象明显，楼市销售情况良好，笔者认为恒指中长期可继续看好。但由于下周二（即9月21日）美联储议息会议很可能继续加息25个基点，短线看港股可能震荡蓄势，消化加息压力。笔者预计，下周恒指波动范围在12900—13300点之间。国庆长假前，旅游、零售股仍有最后一涨，短线投资者可以把握机会；而对银行股和地产股而言，若后市出现较大调整，则是吸纳良机。
　　受内地各项实质性利好政策推动，笔者预计内地股市的中级行情将会延续，从而对H股产生一定的带动作用；另一方面，由于8月份固定资产投资增速进一步放缓，加息预期有所减弱，H股指数后市值得看好，笔者认为将在4500—5000点箱体内运行。个股方面，由于石化股行业景气度较高，可继续持有；保险股受益于内地资本市场转暖，短线有望继续上扬，值得关注。