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基金经理坦陈行业配置策略 2004-10-27 08:58
煤电油运类股票是首选 记者从部分基金的季报中发现，虽然部分基金经理对中国股市的后期走势持比较乐观的态度，对“国九条”也充满了期待，但是，多数基金经理认为，第四季度市场总体大幅上涨的可能性不大，可能经历振荡和调整。另外，多数基金经理表示，在行业配置上，煤电油等能源行业、交通运输等行业仍是首选。 华夏基金：重点配置瓶颈行业 华夏成长基金经理王亚伟认为，前期推动中国经济增长的主要因素都没有发生重大转变，因此可以判断，中国经济在本轮宏观调控之后，会以更加健康、可持续的方式继续快速增长。在政策面方面，随着“国九条”精神的不断落实，将会推动中国证券市场的长期健康发展。因此，对于中国股市的后期走势，持比较乐观的态度，尽管其间也会经历反复与波折。 在下一阶段采取的投资策略，王亚伟指出，主要有三个方面： 第一，在资产配置方面，仍然会维持较重的股票仓位，在针对下一阶段乃至明年所做出的投资组合调整过程中，会通过合理的波段操作来实现；第二，在行业配置方面，重点配置于在中国经济增长过程中长期处于紧缺状况的瓶颈行业，如煤电油等能源行业、交通运输如机场行业、有色等资源性行业、在全球竞争格局中具有比较优势的化学原料药、纺织行业，以及其他一些出口导向型行业；第三，在个股选择方面，采取自下而上的分析方法。重点投资于基本面透明、管理规范、具有垄断优势、品牌优势、具有全球竞争力、现金创造能力强、在行业中居于龙头地位的优质公司。 博时基金：寻找高市场占有率企业 博时精选股票基金经理陈丰表示，近期中国证券市场政策面的变化表明，未来可能会出台的一系列政策将使流通股股东的投资环境逐步改善，这构成了中国股市中长期向好的基础。从短期看，前期股指从１２５９点的反弹有过快过急之嫌，未来对新增融资的预期和下半年资金面的压力依然存在，股市在未来一段时间仍可能经历振荡和调整。 在这一背景下，陈丰认为，所要做的仍然是在复杂多变的经济环境下判断众多上市公司的投资价值。从两个角度来做判断，从行业配置上，更看重在宏观调控背景下盈利可持续增长的行业，如交通运输、能源等；从公司选择上，看重那些在业内具有龙头地位和较高市场占有率的公司。 湘财荷银：看中企业盈利及增长 湘财合丰稳定基金经理康赛波指出，统计中国Ａ股市场历次大的政策变动，可以发现，政策对市场价格的影响力度是递减的，而作用时间也是下降的，其理由似乎不言自明：市场规模的增长将逐步增强市场内生的力量来决定其运行方向。 基于这个基本思路，康赛波表示，依然坚持年初制定的投资策略：保持仓位的相对稳定，着重于行业选择和个股选择，而选择的基本依据就是企业的盈利和增长。在三季度，由于担心油价的持续上涨，大幅减持了航空股；同时，继续高比例持有基本消费品公司股票，并不断挖掘新的品种。 康赛波预计，市场总体大幅上涨的可能性不大。２００５年一季度的宏观数据，特别是固定资产投资数据将进一步体现宏观调控的紧缩效应，将在以下行业中选择股票：能源成本比重较低的行业、劳动密集和资金密集型行业、资源行业、具有强大品牌价值和市场消费潜力的消费品公司在考虑这些公司的时候，也将继续重视对其国际估值的比较。（记者侯捷宁/证券日报）
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