２００４年三季度基金重仓股前５０名中，上证５０成分股仅有１４家，还不到１／３

    在价值投资时代，基金的一举一动都是市场的风向标。因此，三季度基金重仓股就格外受到关注。２００４年三季度基金重仓股前５０名单新近披露，投资者从中可以管窥基金的投资策略和偏好。

    在这座基金全力挖掘的“金矿”中，上海机场、贵州茅台、中集集团分别以基金持有６６．８２％、４７．３１％、３９．９６％名列前三位。前５０名中，上证所的股票占３４席，占总数的６８％，深交所的股票占１６席，占总数的３２％。２００４年三季度基金重仓股前５０名中，上证５０成分股仅有１４家，还不到总数的１／３。这一现象表明，上证５０成分股即“漂亮５０”明显失宠基金。

    从行业来看，煤、电、油、运输、钢铁等依然是基金重点投资的对象。这是因为今年以来，国民经济的快速发展对油电煤运的需求日益增大，一些基础行业如能源、采掘、运输等的产品价格在市场需求的拉动下，出现了较大幅度的增长，因而这些行业的龙头表现出快速增长的态势。

    而在具体的股票选择上，则反映出基金投资的一些新特点：绩优成长股成为基金最爱。一些大盘蓝筹股遭到基金的抛弃或不同程度上的减持。一度得到基金宠爱的中国联通不在此名单就是最好的说明。

    以贵州茅台为例，该公司虽然不是“漂亮５０”成份股，但是其前三季度１．３１元的每股收益还是吸引了包括盛利精选、融通蓝筹成长、南方稳健、久嘉等近３０家基金的参与。再例如中集集团，原来一直被认为是“二线蓝筹”，但是由于其业绩持续位列两市第一，基金对其的“热情”也是有增无减：通宝、融通行业景气、融通深证１００、隆元、开元、金元、南方稳健、南方避险等４０家基金重仓持有该股票。而中小企业板上市的苏宁电器在三季度基金重仓股前５０名中居第７位，表明基金对小盘成长股也格外关照。

    业内专家认为，基金的这一新动向显然是受到ＱＦＩＩ的影响。以年初摩根士丹利现身安泰科技前１０大流通股为标志，如果说去年ＱＦＩＩ完全以业绩说话，选中的多为行业龙头股，那么今年发生了细微的改变。在注重价值投资的同时，也把目光看得长远，更加贴近中国内地Ａ股市场，参与了价值成长的炒作。

    在“漂亮５０”的成分股中，宝钢股份等部分公司股票遭到了基金“抛弃”或减持。一方面，由于国家对部分过度投资的行业进行了宏观调控，使得该行业上市公司业绩增长的后劲不足，成长性大大降低；另一方面，由于“漂亮５０”大多数与一线蓝筹在去年底至今年初的行情中涨幅较大，而在今年下半年偏弱的行情中，剩余的价值提升空间较小。

    上证５０指数是上交所挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的５０只股票组成样本股，它综合反映了上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。“漂亮５０”失宠基金，不知是基金有眼不识“金山”还是“漂亮５０”已成昨日黄花。（记者文风/证券日报）