昨日，易方达基金管理公司发表的2005年第一季度投资策略指出，今年影响市场主要因素呈多样性和不确定性，使得我们较难对市场具体走势作出明确的判断，不过正面因素占主导地位使得2005年的市场潜藏着更多的获利机会。

　　该报告指出，影响2005年中国股市的主要因素在于三方面：一是宏观经济，二是政策环境，三是影响市场的核心问题的解决与否或解决方案的预期。报告认为，首先，2005年宏观经济预期呈前低后高的“V”型走势，2004年实施的系列紧缩政策将在2005年上半年产生滞后效应，但经济增速回落且物价涨势趋缓后，政府实施的紧缩政策力度可能放松，经济可望成功实现软着陆。其次，国九条的落实将继续主导2005年中国股市政策走向，管理层对市场予以前所未有的关注给股市制度创新打开了想象空间，不排除股权分置等问题破题的可能。最后，券商问题、股权分置问题和估值问题等影响股市的几大核心问题的解决，将对中国证券市场产生根本性的影响。

　　报告因此指出，宏观经济增速回落空间有限及可预见性，加上政策面偏暖预期的支撑，上指1300点左右属于比较低的点位，下跌空间有限，市场系统性风险不大。

　　易方达认为，2005年投资机会主要体现在以下几方面：

　　一是在市场走势尚不明朗的格局下，基本面良好，受宏观调控影响较小，长期增长潜力大，且业绩预期清晰的公司仍是资金追逐的目标。

　　二是受紧缩政策的影响，周期性行业公司股价下跌幅度较大，有被低估的嫌疑，一旦经济增速回升，周期性行业可能爆发出较大的弹性。

　　三是消费升级和扩展是长期趋势，有一定品牌优势和市场定价权的消费类龙头企业仍将是市场关注的焦点。(记者谢美琴/南方日报)