记者 齐轶

    日前，中国保监会、中国证监会发布了《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》和《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》，这标志着保险资金直接投资股票市场进入实质性操作阶段，只要配套法规得到完善，保险资金就可直接入市。
    众所周知，此前中国人寿、中国人保等几家大的保险公司都已成立了自己的资产管理公司，如今更是能名正言顺地在股市中“自由搏击”，他还有无必要将钱交给基金公司管理？倘若保险公司将资金撤回“自己玩”，基金公司是否会面临大的赎回？在记者对几家基金公司的采访中，基金公司普遍反应，相信短期内不会出现大的资金赎回压力。
    “保险公司有的是钱，不会出现大规模的基金赎回情况。”一家基金公司的管理人回答得相当笃定。

    短期影响不大

    首先，保险公司会直接入市的资金将会非常有限。保险资金的特点注定了其对安全性的要求极高，因此保险资金在存款、债券、基金、股票的资产配置中，风险最高的股票投资比率不可能太高。在目前的相关规定中，保险资金直接投资于股市的不能超过其总资产规模的5%。而且，对保险公司而言，在其整个资产配置中，股票、基金是不能相互取代的，它们将是共同存在的。
    其次，保险资金直接入市在其整体准备工作，包括人员配备、前期调研都尚未到位，其资金入市的步子也不可能太大。
    业内资深人士认为至少要在一年或是一个多空循环后，保险公司才会对其资产配置做出较大规模的调整。届时在保险公司内部的股票投资部和基金投资部会出现业绩差异，如果股票投资部门的业绩能明显领先，保险公司会调整资产配置，否则也没有多少调整的必要。
    规模较大的保险公司，出于长期考虑，其成立资产管理公司势在必行，而对于一些规模不大的保险公司而言，其直接投资股市也面临着不菲的席位费等相关支出，如果在投资上没有明显的优势，买股票还不如买基金。

    基金“大陆货”面临出局

    在近几年来的投资较量中，不同基金间的业绩分化已是日渐明显。作为最大的机构投资者，保险公司对基金的投资策略正发生着巨大的变化。几年前，保险公司投资基金基本上采用撒“胡椒面”的做法，几乎是将资金平均分摊在各只基金上，随着基金业绩的分化和一些保险公司投资部门内部考核制度的改变，越来越多的保险公司逐渐采用严格挑选、重点投资的投资策略。这从屡见不鲜的保险公司“选秀”中也能看出端倪。现在保险资金得以直接入市，这种趋势将会更加明显。
    保险资金入市对基金产品的直接影响是那些基金中的“大陆货”将不再成为关注重点，业绩持续不好，产品定位没有特点的基金首先遭到淘汰。而对于那些具有明显差异化特点的基金产品仍将拥有较大市场。部分指数基金，如华夏上证50ETF作为一种差异化产品也会受到保险资金的青睐。（中证网）