本周大盘逐渐走弱，尽管绩差超跌股和科技股先后发力，无奈后两天以宝钢股份、中国石化为代表的大盘蓝筹股连续下跌，“胳膊扭不过大腿”，最终使反弹夭折。综观盘面，我们发现本周的领跌品种竟然是节前领涨的基金重仓大盘蓝筹股，基金缘何反手做空？

　　基金资金链有问题？

　　新年一开始，随着保险资金直接入市进入操作阶段，基金的资金链问题一下子凸显出来。目前市场的证券投资基金的最大股东是保险资金，这一点从封闭式基金的持有人中就可以看得十分清楚。如果保险公司想直接入市玩一把，证券投资基金特别是开放式基金就迅速面临赎回的压力，在这样的背景下，基金重仓股的抛售压力也随之增加。

　　A+H使接轨压力再现

　　“屋漏偏逢连夜雨”，本周A+H发行模式即将推出的问题再度成为热门话题，使基金重仓股再度陷入是非的旋涡。

　　随着2004年估值论的风行，特别是发行H股在先的华电国际“海归”，使A股和H股接轨的论调甚嚣尘上，市场也立即以含有H股的A股大面积下跌相呼应。市场人士认为，如果A+H发行模式出现，A股股价和H股股价接轨将具有更为直接和有力的参考，对市场的冲击将更为直接。

　　从H股板块来看，其中相当数量的个股正是基金重仓的大盘蓝筹股，例如中国石化、扬子石化、南方航空周五均处于领跌状态，也导致了其他一些基金重仓的大盘蓝筹股例如武钢股份、齐鲁石化、宝钢股份等急挫。分析人士表示，基金或许为了应对可能的冲击，率先在相关品种上套现。

　　综合来看，短期内基金反手做空给大盘带来了显著的回调压力，但从中长期看，基金重仓股的基本面普遍优于市场，不具备长期做空的动力，在波段下跌后，新的机会也可能随之出现。（李东升/华西都市报）