国盛证券  王剑

　　在经过了五一节后的一周的走势，相信基金的净值都将会有不俗的增长，而实际上通过对4月30日收盘各基金净值分析就可以发现虽然当时股指离最高点位已有较大跌幅，但基金仍然在全年的高位附近，到下周公布基金的净值时一定会有许多基金净值又创出新高，然而基金的价格指数走势却令人失望。

　　上周五收盘时沪市基金指数收于974.97点，深市基金指数收于905.68点，两市基金成交3.21亿，共有14家基金上涨，16家平盘，24家基金下跌。看看基金的整体价格表现，我们可以发现目前基金价格处于今年平均价格附近，而净值却极有可能创出今年新高，这意味着基金的折价率进一步抬高。以周五深圳市场的涨幅居前的基金为例，基金兴安上涨1.18%，价格达到0.769元，而它的每股收益却高达0.9元，这意味着它的折价率15%，这还是一只只有5亿规模的小盘基金，折价率并不算太高，而深圳周五涨幅第二位的基金景福以0.735元收盘，价格低于基金兴安，但它4月30日的净值比基金兴安还要高，达到0.92元，折价率为20%，如果再考虑净值提高的水平，折价率就远远不止目前这种状况。退而广之，整体基金的折价率将会非常之高，预计将会超过15%，有可能达到20%的水平，也就是说平均的基金价格低于净值20%，明显的价值被低估。

　　如果拿以前基金的走势和现在对比，则可以发现两组基金存在天壤之别，当时基金的价格普遍高于净值，有的还是净值两倍以上，但时至今日所有封闭式基金全线低于净值，出现了折价现象，实在让投资者发出事过境迁的感慨。但基金的价值大幅度低于净值是否也是合理，笔者不敢苟同，虽然说价格的波幅是以价值作为中枢进行，但现在价格始终在价值之下进行运行，是否也是矫枉过正的结果，将来又朝另外一个方向进行矫正，基金的价格是否又会出现疯狂。但至少进行理性的价值回归是必然的，即使允许出现适当的折价，但折价率也绝对不至于平均15%以上的离奇水平，而目前基金凄凄惨惨的现状实在感觉到市场的非理性。

　　有人说市场总是对的，但实际情况表明市场又总是错误的，它一段时期疯狂追逐非理性的股价，而另一段时期却过渡疯狂打压，也许正是它的魅力之处。对投资者而言，就是应该始终保持冷静和清醒，在市场上准确把握投资机会，在目前股票市场上把握机会难度不断加大的时候，选择基金无疑是非常理想的选择，笔者敢于断定在一年之内基金的价值会被资金所发现，出现回归也是时间的问题。而那些事先发现其中机会的投资者，也能够获得理想的回报。

　　从市场的走势上来看，基金前期已经从扭转股指趋势中获利，下一步是以保证胜利果实为主，所以，基金的净值极有可能在一段时期平稳波动，但其中个别基金会有所分化，所以，建议投资者密切关注同一基金管理公司不同基金的投资差异，选择最佳的基金进行投资。（和讯网）