南方基金管理公司日前发布了旗下“南方避险增值基金”的招募说明书，这是我国开放式基金市场中首次推出的“保本”基金品种，该基金将于23日起通过工行等渠道正式对外发售。

　　为何需要“保本”基金

　　在我国的基金市场上，目前有股票型基金、债券型基金、指数基金和伞型基金四大品种。在这四个品种里，除了债券型基金是低风险低收益的特性外，其他三个品种对于投资者来说，在获取高收益的同时都存在着较高的风险。因此，投资者一直期盼着能有一种既能保证不亏本，又可以获取较高收益的基金品种出现。而此次发售的“南方避险增值基金”收益不封顶、本金不亏损的承诺，将使安全投资的心愿有了现实的可能。

　　从2001年6月份开始，两地股市连连下跌，沪市综指跌幅最高达四成以上。绝大部分投资者失去了赚钱的机会，只有被套的苦恼，这不仅挫伤了投资者的积极性，也让投资者认识到了股票投资的高风险。因此，从市场需求看，投资者迫切需要低风险的投资产品，需要能够保证投资者本金安全的新产品。从基金发展史看，基金原本就是为投资者理财服务的，因此其产品的风险大小必须符合大众投资者的需求。我国目前已有的基金产品大部分是股票型投资基金，属于风险较高的产品。不同类型基金的投资风格已基本趋同，产品存在单一化倾向，所以始终难以满足广大投资者的风险收益偏好要求。业内人士分析，此次“保本”基金实际上看准的是拥有中期以上闲置资金的一般企业投资者和广大中长线投资者。

　　南方基金管理公司总经理高良玉向媒体解释说：“我们的信心来自于投资者对该基金产品的迫切需求。我们不仅采取了应急措施，保护投资者在购买基金时的健康安全，我们更希望通过南方避险增值基金的发行，给投资者一个安全投资、收获丰厚的渠道。”

　　“保本”基金的新特点

　　据南方基金公司介绍，此次的“保本”基金以3年为一个保本周期，投资者在持满该基金3年到期后，即使出现最差情况，也可以保证全部收回初期的投资，即期末可赎回金额加上期间分红总额不低于其最初的投资金额，这里所指的投资金额包括初期净认购金额加上认购费用，但需要注意的是，若投资者未到期赎回，则不享受保本承诺，3年避险期内新申购的投资者也不享受保本承诺。也就是说，原始认购该基金的投资人，可以保证收回最初投资的所有本金（包括投资额和费用），而基金的收益，则上不封顶。投资者在3年避险周期到期后可再转入下一个避险周期。

　　发行方面，该基金限定了50亿的发行上限，在认购期间募集资金达到或超过预计规模时，南方基金管理公司可以提前终止认购，对于已提交的认购申请将全部予以确认，而且该基金只在发行期内销售，大有可能出现“后来者没机会”的情况。预计发行期为5月23日—6月25日，面向个人和机构投资者同时发售，先购先得。在该基金的避险周期内，一般不接受申购申请，只接受赎回申请。此外，基金认购期间的资金利息将转换为基金份额归投资者所有。

　　“保本”的奥秘在哪里

　　“只赚不赔”的美事是怎样实现的呢？南方基金公司向投资者公开了其精心设计的“双保险”保障机制。

　　首先，在基金投资的过程中，采取以保本机制为基础的投资策略，以保证基金的资产累计净值在到期日保持在本金以上。具体操作中，将以大部分资金投资在固定收益的债券品种上，以确保本金的安全。南方基金管理公司从宝元债券型基金的运作上取得了成功经验，发现在一段时间内为投资者提供避险保证是完全可以做到的。宝元基金2002年9月底一成立就正好赶上国债市场的新一轮大幅下调，股票市场也是跌势不止。在此不利的外部条件下，宝元基金净值始终维持在面值以上，并且截至2003年4月中旬，宝元已获得4％的收益。宝元基金部分采用了投资组合保险机制，取得了很好的效果。在此基础上，此次承诺“保本”的南方避险增值基金将对简单的投资组合保险机制进行优化，将一定比例资金投资于债券，并将这部分投资获得的固定收益数额放大一定倍数进行较高风险的股票投资，为投资者争取更高的收益。在实际操作中，根据股市、债市上涨和下跌的情况，动态调整股票和债券的投资组合，确保在本金安全的前提下，把握股市上涨的收益机会，获得较高的预期收益。

　　其次，该“保本”基金的保障机制中还首次引入专业的担保公司。此次为该基金担保的是中投信用担保有限公司，注册资本10亿元，是迄今为止集担保、投资、咨询于一体的国内最大的商业综合性担保公司之一，具有良好的信誉。此外，南方基金公司还表示将从基金管理费中提取一定比例的风险准备金，万一3年到期出现亏损，投资者可以要求基金管理人或担保人补齐亏损。管理人和担保人的雄厚实力为“保本”基金的首次运作成功提供了相当坚实的保证。（贾伟 张益勇/经济日报）