来源： 证券日报      作者：朱宝琛
　记者昨日从农行相关人士处得到证实：首期6000亿元特别国债有望下周三或周五发行，由农行完成和央行相对应的外汇资产置换，但这6000亿元特别国债要在发行当天才能到农行。

　　日前有消息称，用于中国投资有限责任公司注册资本的1.55万亿元人民币特别国债发行方案近日获批，并将分三期发行，分别为6000亿元、6000亿元和3500亿元。首批发行的6000亿元特别国债，先是由农行从财政部购买，然后央行再从农行用外汇购走，进而实现特别国债和央行外汇资产之间的置换，从而为即将成立的中投公司筹集资本金。

　　根据中投公司此前的筹建进度安排，中投公司将于8月完成工商注册，9月正式运作。不过有消息称，关于中投公司的成立时间目前最新的说法是9月底之前。

　　不管中投公司什么时候正式成立，但特别国债很快要发行已成了不争的事实。

　　此前，财政部相关人士曾指出，将财政发债购买的外汇拨付国家外汇投资公司经营，是因为投资公司进行境外实业投资和金融产品组合投资，经营收益率在高于特别国债利率的基础上争取更高的水平，有利于提高外汇资金的经营收益；此外，根据2007年全国金融工作会议精神，投资公司直属国务院，属于国家层面上的公司，财政部代表国家，将购买的外汇作为投资公司的资金来源，有利于理顺投资公司的管理体制。

　　该人士同时还指出，财政发行特别国债购买外汇，有别于央行通过投放货币购买外汇的做法，可以适当减缓货币供应量过快增长趋势，缓解流动性偏多的问题。人民银行可以运用特别国债替代部分央行票据，减轻对冲压力。

　　目前流动性过剩已经引起了各方的注意，一些业内人士也纷纷表示国家应该会有一系列的政策出台，其中就包括特别国债的发行。

　　上述人士指出，从对冲流动性的实质看，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。因此，财政发行特别国债时，不管是一次发行还是分批发行，不直接影响市场货币的供应量，人民银行根据市场情况和货币政策调控的需要，逐步释放国债收回流动性。

　　他同时强调，财政部发行特别国债购买外汇，是缓解流动性偏多、提高外汇经营管理，确保宏观经济稳定运行的综合性调控措施，不是针对股票市场的紧缩措施，不直接影响证券市场中的存量资金。