央行10月11日将向部分公开市场一级交易商发行1520亿元的3年期定向央票。联合证券认为，本期定向央票的利率惩罚性较以往明显减弱，1520亿元的定向央票可以理解为对定向发行对象9月份贷款投放数据不满与警示，也可以理解为是为弥补节前3年期央票发行不足。定向央票已变成央行公开市场操作的常规性工具。

　　这是今年第6 次发行定向央票，本次央票利率3.95%，与当前一二级市场的3年期央票利率水平相当，且与往次不同的是，本次定向央票可用于回购交易，这意味着本期定向央票锁定资金的功能减弱。

　　值得注意的是，往次定向央票之后一周左右时间，通常会引来一次加息。加上9月末央行货币政策委员会召开了2007年第三季度例会，从会议情况看，央行高度重视通胀压力和资产价格持续上升的问题，并且认为通胀压力的上升和资产价格持续上升是综合因素的结果。由本次会议的主要观点看，下一阶段货币政策取向和措施仍将继续实行稳中适度从紧的货币政策，提高货币政策的预见性、有效性，加强利率、汇率等本外币政策的协调配合和银行体系流动性管理，在现有货币政策几乎都已经“上阵”的情况下，还将继续适当加大政策调控力度，保持货币信贷合理增长，并可能创新性运用新的手段强化宏观调控。

　　故而，此次定向央票发行难免会引发加息的揣测。央行对抑制负利率水平的高调表态，以及多次要求各家商业银行的信贷增幅全年不得超过15%，加上预期9月份CPI数据不可能出现大幅度回落，在现有的利率水平下，仍处于负利率的状况。因此，央行再次加息的空间依然存在。(和讯网)