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    【百万雄师过大江】“岁末交响曲”:冲刺、了结;布局、滚动……

    2007-12-07 16:15
    鲁晓云


     

     

    题记:现在已然衰朽者,将来可能重放异彩;现在倍受青睐者,将来却可能日渐衰朽。-----荷拉斯《诗艺》 

     


     

     

    (一) “岁末交响曲”---是年内行情的终点,也是来年行情的起点

     

    如本栏所预测,在指数调整满34个交易日及多数个股处于“5.30”调整以来满半年之际,市场上周四止跌、本周回暖。一周来看,深成指7.12%、深证综指6.65%、中小企业板指数5.90%、沪B股指数4.65%、沪综指4.52%。

     


     

    目前行情进入回暖周期,人心思涨、政策面也发出些许鼓舞声音,多数个股率先稳定为指数稳定打下基础,持续下跌的权重股近日也止跌向上,如此指数转折势头明显,而技术面转好也提供转暖信号;而在中线技术指标发出买进信号时,合群的资金则一鼓作气而走高,但不合群的资金则因为短线技术指标偏高而见指数走好反而派发。估计在超跌的权重股上一个台阶之后,沪综指将在5100点一线遇到压力(或30日均线附近),其后5100点至5300点区间形成箱体震荡,再往上则具有难度,因此,指数是否攻克5300点区间有疑问或者其后之绝对高度仍是有限度的。未来不论存量或增量资金是否满足成交额需求,在新行情之中也需要走一条新路,否则如果仅仅是人心思涨,却沿袭旧路而走粗放增长之路,最终必然是行情趋于“自杀”状态;而站得高、看得远、想得深---开拓新路,才有远大前途!

     

    周五指标股行情一般,但个股行情活跃,带动指数温和走高,沪综指1.13%、沪B股指数1.47%、深成指1.28%、中小企业板指数0.66%、深证综指1.62%。周五行情值得回味:前市无量空涨,先是指数走高,个股涨多跌少,其中不少个股逆市下跌,其后指数休整之后再度走高,则个股换了部分面孔上涨,下午指数惯性走高之后,一度出现冲高回落整固,但最终指数强势收盘。

     

    部分前期及近期强势股开始局部摇摆,包括本周率先领涨指数的部分金融股、房地产股、航空运输股等所谓“升值概念股”,部分权重股出现走弱迹象!据《中国证券报》今日报道:国际清算银行公布,11月人民币实际有效汇率指数为96.87,连续第二个月贬值,当月贬值幅度为1.21%。根据国际清算银行测算,今年以来,人民币实际有效汇率共有5个月份贬值、6个月份升值,总体仍然是升值。全年来看,实际有效汇率升值幅度为2.867%(11月并不是今年人民币实际有效汇率贬值最大的月份。3月人民币实际有效汇率曾贬值2.4%,10月则贬值1.36%)。自从美联储降息导致美元进一步走软以来,人民币实际汇率就开始贬值。有人担忧,如果美元持续快速贬值,会使未来人民币实际有效汇率贬值的状况延续,可能招致更多国际社会压力和贸易摩擦。11月,人民币实际有效汇率和名义有效汇率均比10月有所贬值。11月名义有效汇率指数为97.46,贬值0.55%。据推断11月中国通胀水平可能比10月有所下降,这使得实际汇率贬值幅度大于名义汇率贬值幅度。11月,人民币对美元中间价升值0.939%,升值幅度远高于今年以来的月平均升幅,但人民币对欧元中间价在11月却贬值1.32%。其重要原因是,受美联储降息影响,美元对其他主要货币贬值速度过快,使得人民币对欧元加速贬值。

     

    这说明,本栏前期预见----支持此轮大牛市第一阶段的几个主题之一的“人民币升值”已经因素有变和预期改变或者需要反向思考弊端目前初露端倪。

     

    如果不出意外,指数目前在做“头肩底之头”,多数个股则在做“头肩底之右肩”,所以行情可以继续预期。但本栏认为,相当长时间内,多数个股活跃或强势,比指数更理想,而指数相对曲折平庸将呈常态----这是我们认为最理想、更健康的行情方式,它比年中以来指数畸形过强、个股反而实际过弱的“不健康行情”要显得财富真实和可贵,也是弥合过强指数与过弱个股之间矛盾进行矫枉过正的开始。

     

    表面上看是指数或者权重股偏强于多数个股,其实真实状态是多数个股偏强于指数及权重股,多数个股其实早就已经走在指数前面。客观地判断指数和个股的强弱,需要以第三方参照系作为标准,以指数作为多数个股参照系统,则混淆因果关系,如以检验市场强弱分水岭位置的30日均线看,相当部分个股已经站稳30日均线,沪B股指数和深市中小企业板指数已经攻克并在验证30日均线的支撑;沪综指和深成指已经站稳5日均线、10日均线和120日均线;但沪综指和深成指离30日均线位置还比较远(深证综指离30日均线已一步之遥)。

     

    所以,眼前多数个股似弱实强,而指数似强实际却相比多数个股要滞后;本栏认为年底的行情之中多数个股要强于指数,但个股之间既有冲刺、也有了结;既有憧憬明年而布局,也有反思之后继续离场等等。这是由于目前属于年底行情的重点,也是来年行情的起点之特殊性造成的,这种“岁末交响曲”,带有机遇也带有不定风险。


     

     

    (二)或冲刺、或了结;或布局、或离场、或憧憬、或反思 

     

    周五创出新高个股是19家,不算今日2只新股则是17家,比周四增加3家;创出新低个股3家,比周四增加2家;突破区间个股达47家,比周四增加17家;周五涨停家数是33家,比周四增加10家;跌停家数是1家,比周四减少1家。

     

    本周A股之中涨幅前20名依次为:国兴地产(000838)34%、亚通股份(600692)31%、荣华实业(600311)31%、中体产业(600158)30%、金马集团(000602)29%、本周一复牌的宏图高科(600122)28%、ST长运(600369)27%、广州明珠(600382)24%、酒钢宏兴(600307)24%、泛海建设(000046)22%、科陆电子(002121)21%、宏达经编(002144)21%、众和股份(002070)20%、*ST丹化(000498)20%、鞍钢股份(000898)19%、中国玻纤(600176)19%、唐钢股份(000709)19%、武钢股份(600005)19%、弘业股份(600128)19%、乐山电力(600644)18%;ST啤酒花(600090)-22%、本周一复牌的安信信托(600816)-21%、本周一复牌的鲁信高新(600784)-18%、本周一复牌的园城股份(600766)-13%、本周一复牌的赛迪传媒(000504)-8%、本周三上市的路翔股份(002192)-8%、本周一复牌且周三后再度停牌的天富热电(600509)-7%、江山股份(600389)-7%、博盈投资(000760)-5%、鲁阳投资(002088)-5%。

     


     


     

     

    本周指数比上周强,个股活跃面积扩大,可是局部财富效应虽大但强度不及上周,上周除股改复牌的云南城投(600239)一周上涨103%外,最大牛股涨幅是航天军工股的哈飞股份(600038),一周五个涨停累计上涨61%,其次则是大橡塑(600346)---其周涨幅也在40%以上。

     

    近日可见,凡是指数走高,个股横向财富面积扩大,但绝对强势个股却未必突出;反之,指数不怎么好的时候,却见超凡脱俗之牛股;这说明指数观感好转是一回事,真正牛股诞生与否是另一事!本栏认为,未来指数越是“曲折平淡”,则越容易产生超级黑马;反之,指数越是观感美观,表面上盈面增加,其实获利程度未必同步,指数好转固然可喜,但过分地炒作权重股,消耗成交额更大,不容易持久,最终“指数就会演变成花架子”----“中看不中用”;因为,市场利润容易平均化,如此,哪里会有超凡脱俗之财富?也即指数上涨的时候提高的是获利概率,但却未必增加获利程度----获利概率与指数上涨成正比,但获利程度却未必与指数成正比!值得期待的是:未来仍是个股行情为重点----星星之火、可以燎原!而指数既重要,却未必很重要!

     

    (三)开拓新路,才有远大前途

     

    近日我们已经提示:市场回暖可喜,须防行情“穿新鞋走老路”,也即本栏并不赞同指数对于多数个股可能的喧宾夺主,“二八效应”昔日对于市场多数投资者伤害深重,不能再走昔日已经证明走不通的这条“老路”。

     

    从技术层面看,MACD中线指标经过上周四的强烈反抽、上周五基本打回原形,以及最近三个交易日的连续阳线反弹,周四稍折回,周五继续上涨之后,已经清晰地发出了中线买进信号;但另一方面,多数个股早就领先于指数走强,卖压减轻导致的中线买进信号,却被更快运行短线过高技术指标所抵消一部分,加之已近年底之结算周期,如此,部分个股将见机滚动甚至回吐派发,估计12月12日之后指数也将出现新的考验。这是超买的短线技术指标与超卖的中线指标相互妥协的结果,当然,近期指数尽管波动,也将呈现个股强弱抵消之后局部仍活跃,而指数相对平淡温和的特点,即便指数出现回拉,其回调幅度也并不太深。

     

    从资金层面看,虽然目前有迹象表明有增量资金重新入市的特点,但是指数走强之后,除了超跌弹性恢复因素外,我们所看到初期的领涨指数力量仍是一些“老面孔”,如权重股,金融股、房地产股、钢铁股、有色金属及煤炭石油股等,这就说明存量资金是目前行情的主要作用者,纯粹意义的增量资金还显得很不够,如此市场虽然回暖,但热点并无大的新意;在年底的氛围、在牛市已经进入第二阶段之后,还是拿昔日热点作为主攻对象,如此“炒剩饭”的结果,已经不适应新阶段的发展需要,更别说,炒作权重股需要消耗较大成交额,其对于指数扭转颓势有帮助,却对于行情的深化发展弊大于利。

     

    从政策层面看,中央经济工作会议召开,强调2008年将实施从紧的货币政策,如此投资规模将受到进一步抑制,经济增长方式的转变、结构的深化将导致股市第一阶段那种过于粗放的增长已经显得非常不合时宜,反而需要注重内涵式发展,比如内需的拉动,尤其是消费的增长、区域经济的协调发展、科技创新就显得非常迫切和重要,在新的预期和形势之下,仅看人心思暖,却不在新思路上开拓进取,未来的行情是难有希望的,开拓新路,才有远大前途!

     

    本栏认为,必须摈弃昔日成功经验, 从前期行情挫败之中进行总结,未来行情的脉络才更为清晰。具体包括:

     

    第一、依靠权重股推高指数,此路已经证明走不通,且百害无一益。它既消耗成交额、又容易引发股指过快上涨,引发更强的监管、更大更快的扩容,预期更高的税收和佣金;“二八效应”如果“死灰复燃”则行情走向孤军深入、脱离群众基础、妨碍和谐股市的老路上去;且权重股目前业绩的较好特点是建立在高度政策保护及垄断集权性质实现的,其业绩越好,老百姓未必得到实惠最大,比如,许多垄断行业的业绩就是以高资费维持而得以保障,假如将来打破垄断是大势所趋,则其建立在高度垄断基础上的业绩就不能令人信服;另外,目前权重股普遍流通筹码比例偏小,进入2008年或2009年之后,随着股改进入全流通阶段,未来其巨大的抛压,将使得杠杆式推高股价的努力显得步履艰难,远不如股改初期那样,由于众多非流通筹码锁定而上涨那么轻松;再者,牛市已经进入第二阶段,简单靠推高权重股而带动指数上涨,时过境迁之后昔日思路难成正果!

     

    第二、只有坚持非指数化投资或淡化指数的思路才能更具远大前途。这其中包括不教条主义将大盘股等同于业绩股;将小盘股等同绩差股,将指数化投资等同于投资,将非指数化投资等同于投机;其实,无论大盘股或中小盘都有价值和成长性,重在牛市阶段或其成长周期的识别!牛市第一阶段,是指数粗放增长的时期,但牛市进入第二阶段,则必须进行价值和成长的深度发掘,如此,股价与基本面的关系,远不是那么直观的判断,具体可见,推动牛市第一阶段的几个主题因素目前在逐渐因素淡化或预期改变,比如大宗商品的长周期、人民币升值、股改红利、上市公司业绩增长等都将有更加深刻细致的理解,不能仅看到其利好的一面,还要看到任何事物都是辩证的统一,都需要经过时空循环加进新的甚至完全不同意义的理解,不能停留在原有基础上肤浅理解上述推动牛市第一阶段的主题思路。

     

    第三、今后指数化投资只能作为行情辅助视野,而非指数化投资思路将逐渐成为主要视野。这对于昔日投资者看盘经验、操作习惯、时空节奏等构成考验。具体包括,将多数个股视为行情基础,将权重股行情视为滞后因素,需要注重在指数较淡时买股,在指数红火时候滚动派发,或者虽然不以指数作为完全相反的操作视野,也要以个股包括多数个股的契机作为基础,以个股独立性作为判断准绳,这与昔日动不动观察指数作为个股依据的方法有天壤之别。比如当前个股之间有强弱,指数之间也是如此,且多数个股其实走在指数前面。

     

    周四有媒体质疑中国中铁(601390)业绩真实性的报道,因为没有调查就没有发言权,本栏不能就此轻率发表评价,但却认为在昔日过分追捧权重股走入极端,然后市场又倍受权重股打压而指数挫败之时,对于部分“中字头权重股”公司建立在政策过于保护及行业过于垄断基础上的业绩要素需要深刻分析----未来行情无论是否向好的方面转化,都希望市场不走那种指数畸形上涨、多数个股反而下跌的老路!从这个意义上讲,对于权重股业绩是否真实、价值是否被高估之深入研究确有必要,其探讨也具有现实的针对意义!

     

    周五相对领先的板块类型分别是:外贸2%、农林牧副渔2%、跌破增发2%、酿酒食品2%、纺织服装2%、钢铁2%等等;相对滞后的板块类型分别是:旅游酒店不足-1%、仪电仪表不足1%、电力设备不足1%、银行类不足1%、航天军工不足1%等。

     

    短线强弱均衡态势,超跌品种短线涨幅突出,但前期率先指数稳定,近期表现突出性的个股类型表明市场已在开拓一条新路,尽管暂时还盲目或无序,但未来应日渐清晰。

     

    指数方面,若头肩底转折成功,则上升空间稍乐观,反之转折失败则未来做空动力继续宣泄。

     

    前期在指数未转折前,本栏已指出:1、短线多数个股似乎并不平坦但未必悲观;指数未必单边走弱,但不会过于强势;多数个股机会仍存,但中长线不可能单边走高,原则在于所有已股改公司都隐含股改对价,还权之后均比现在价格要高。212月份既有机构兑现年内涨幅已大个股,也有为明年布局而逢低买进个股;既有冲刺、也有了结、更有埋伏和布局。2007年指数平淡收尾可能性趋大,但个股行情如火如荼---全年总是激情不断的特点将继续延续!3牛市第二阶段就是指数曲折平庸的阶段,而真正具有内涵的企业类型将逐渐脱颖而出。目前,多数个股早就摆脱指数走出独立行情,而市场确已验证进入本栏所指之11月30日前后的回暖周期;未来仍有必要不慕指数虚荣,但求个股财富殷实!坚信个股行情是“星星之火、可以燎原”。

     

    周五做多的权重人气股分别是:中国石化(6000282.07%+6.42点)、中国石油(6018570.61%+6.14点)、中国人寿(6016281.14%+2.82点)、中国远洋(6019194.25%+2.23点)、中国神华(6010880.91%+1.97点)、贵州茅台(6005194.70%+1.63点)、中国银行(6019880.45%+1.06点)、工商银行(6013980.24%+1.00点);五粮液(0008581.08%+18.52点)、鞍钢股份(0008983.06%+17.75点)、N凡谷(002194106.26%+15.91点)、太钢不锈(0008255.21%+13.43点)、唐钢股份(0007093.81%+5.64点)、云南铜业(0008782.51%+5.51点)、宏源证券(0005622.35%+4.07点)、深发展(0000011.45%+3.95点)等。

     

    周五做空的权重人气股分别是:天威保变(600550-7.37%-0.59点)、中国船舶(600150-0.76%-0.21点)、浦发银行(600000-0.30%-0.15点)、烟台万华(600309-0.82%-0.09点)、航天信息(600271-1.64%-0.05点)、安信信托(600816-2.21%-0.05点)、ST啤酒花(600090-5.01%-0.04点)、陆家嘴(600663-0.58%-0.04点);华侨城(000069-2.86%-6.96点)、苏宁电器(002024-0.57%-1.72点)、劲嘉股份(002191-4.86%-1.36点)、广电运通(002152-2.12%-0.92点)、苏宁环球(000718-1.65%-0.85点)、宁波银行(002142-0.50%-0.83点)、西飞国际(000768-1.14%-0.77点)、格力电器(000651-0.57%-0.61点)等。

     

    周五沪综指56.69点、深成指211.28点。

     

     

      
    (万人之心思集合股市、千股更有千姿百态,股市大趋势里有小趋势,一切须灵活应变;请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势;保持“随和性格”很重要!也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅;只有反其道而行之,才能更达到理想境界。----股市无常,更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式!) 

     

    周末休闲/欣赏海鸣威演唱的《老人与海》

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