作者：中国工商银行 宁新芮 发布时间：2008-02-20 19:07 来源：中国证券报·中证网



　　中证网讯　美元/人民币现汇交易午盘出现小幅反弹，最高至7.1580，但尾市一路下跌，最低曾至7.1415。据外汇交易中心发布，北京时间2月20日17：30，美元/人民币收报7.1436,昨日收报7.1580，欧元/人民币收报10.5176,昨日收报10.5294，100日元/人民币收报6.6416,昨日收报6.6382,港币/人民币收报0.9156,昨日收报0.9172。

　　今日美元/人民币目前出现的微幅反弹，是由于个别机构美元买盘较前期明显增多,并不会改变人民币的升值趋势。不过人民币过快的单边升值速度，亦加重了市场谨慎心态，汇价续升动能渐显不足，也在一定程度上抑制了人民币汇价涨幅。

　　中国国内通胀率飙升，市场升值预期增强。近日公布数据显示,1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.1%,再度创下逾11年来单月新高;工业品出厂价格(PPI)6.1%的涨幅亦创下三年来的新高,并为连续第六个月扩大涨势。而数据显示,中国物价上涨仍然呈现"结构性上涨"的特征,1月食品价格同比上涨18.2%,非食品价格上涨1.5%。

　　人民币升值以往多是来自国际压力，但从目前现状看,继续人民币升值或许是当前中国更有利的政策选择。首先，在应对国内通胀率飙升上，人民币升值是加息的替代政策，可以避免加息对国内需求的直接抑制。特别是当前国际大宗商品和能源价格高企,升值可以降低进口原材料的成本,央行似乎采用了升值抑制通胀的做法。第二、可以降低央行干预汇率成本，因为随着中国通胀率飙升，中国央行票据殖利率已经攀升，而美联储的降息，使央行票据和美元拆借利率之间的差距正在拉大，中国央行为了消解流入的资金，承担较高干预成本。