近日基金市场表现疲软，这与各基金持有的重仓品种目前在二级市场普遍表现平淡有很大关系。但根据分析我们认为，嘉实基金管理公司旗下的两只封闭式基金（基金丰和、基金泰和）均值得关注。下面我们就该系基金二季度投资组合情况作简要分析。
　　一、嘉实基金管理公司旗下的两只封闭式基金二季度进行了截然相反的操作。截止到6月30日，基金泰和大幅减低了股票持仓比例，由一季度70.05％降低到56.65％，降幅达13.4个百分点；而基金丰和在原有68.55％持仓比例的基础上，进一步增仓，股票持仓比例已经达到了77.35％的高比例。两只基金对国债的持有比例都保持了一定的稳定性，值得一提的是基金泰和二季度增持了其他债券12.57个百分点。
　　二、“嘉实系”基金重仓持有的行业集中在制造业、采掘业、信息技术业和交通运输、仓储业。其中，基金泰和对制造业、采掘业和信息技术业的持有比重分别达到了19.45％、18.95％和5.31％。值得一提的是，基金泰和对采掘业的青睐使之成为54只封闭式基金中对采掘业持有比重最大的基金。基金丰和对制造业、信息技术业和交通运输、仓储业的持有比重分别达到了30.85％、12.32％和10.04％。其中制造业中又以造纸、印刷和金属、非金属业的比重较大，达到了8.48％和6.41％。
　　三、根据下表我们发现，截止到2003年6月30日，基金丰和对中国联通、招商银行、晨鸣纸业和华能国际等国企大盘股继续增仓，特别是新持有了宝钢股份和光明乳业，同时一季度的重仓股原水股份、海油工程和浦发银行退出了持仓前十名。基金泰和仍然坚持了分散化投资和以资产配置为核心的运作风格。与一季度投资组合相比，十大投资组合中增加了中国石化、西山煤电、晨鸣纸业等共计6只股票，而原有的原水股份、上海机场、北京巴士、青岛啤酒、海螺水泥和海油工程则退出了持仓前十名。
　　经过上面对“嘉实系”基金持股特点的简要分析，我们认为后市该系基金有以下几点值得投资者关注：
　　第一、该系基金重点关注煤炭业是重要的能源基础产业，属于国家重点支持的行业。随着近年来我国经济持续增长，特别是钢铁、电力等用煤大户行业的快速增长，对煤的需求量也将同步大幅增长。和石油板块相比，目前煤炭板块的价格偏低，后市值得进一步关注。第二、电力能源、交通运输业短期风险较大，但中长期发展还是非常让人期待的。第三，从目前来看，基金丰和和基金泰和的折价率均超过了20％，基金丰和更是以23.12％的高折价率居54只封闭式基金之首。后市我们认为，该系基金将值得投资者重点关注。（川财证券研发部 刘杰/证券时报）