盲目看空后市不可取

    日前，“平安证券2003年下半年投资策略高峰论坛”在西藏拉萨顺利结束。参加此次会议的有国内20多家基金公司的投资或研究总监。平安证券公司综合研究所通过不记名问卷的形式，对这些投资或研究总监进行问卷调查，以了解目前基金群体对今明两年市场的看法。此次共收回16份问卷。

    下半年市场走势预测

    深沪股市今年下半年的低点会在哪里？结果收回的16份问卷中，5份认为市场不可能跌破1400点，3份认为市场肯定跌破1400点，8份认为不好确定。今年下半年的高点会在哪里？结果有7份认为市场不可能再过1600点，1份认为肯定能过1600点，8份态度不明确。

    由此可见，大部分基金经理的观点仍认为1400点上下会成为市场的一个底部区域，同时，下半年市场再掀一波行情的可能性较小，1550点之上将构成下半年的顶部区域。由此说明，下半年将呈现一种平衡偏弱的特征，1400—1500点将成为下半年主要的运行区域。

    明年市场走势预测

    明年的行情会否好过今年？结果有5份认为2004年度肯定好于2003年度，11份认为差不多，没人认为2004年的行情会差于2003年。如果出现行情，具体会在什么时段？结果有1份认为在年中，15份认为在上半年，没有认为会出现在下半年。

    目前市场对于明年均持一种过于乐观的态度，但目前基金群体却持一种较为谨慎的态度。对此，投资者应有清醒的认识。去年底，基金群体普遍对2003年度的市场持一种态势，但2003年度的高点却明显低于2002年。同时，普遍认为行情仍会出现在上半年，这一点预示着年底前后是投资者重点建仓的好时机。

    基金目前仓位情况

    此次收回的16份问卷中，基金公司仓位在40％以下、40－50％、50－60％、60－70％、70－80％的得票数分别为2、2、7、4、1份。这说明目前基金公司的整体仓位主要集中于50－70％的区间。由于目前基金群体对于后市的观点具有较大的分歧，而且这种分歧日渐增大，从而导致基金公司的持仓比例差异较大。这种现象应该属于一种较为正常的现象。仓位处于40％以下的2家基金，预计属于新开放式基金的概率较大。

    下半年仓位是增是减

    7月1日以来，基金公司持股仓位是增是减？此次问卷结果是：3份实施了减仓，6份实施了加仓，7份维持仓位不变。下一步有何计划？结果有5份认为应减仓，4份认为应加仓，7份认为应维持目前仓位。

    由此可见，在6、7月份基金公司的仓位出现了小幅度的加仓。而且，对未来的仓位大致持变化不大的策略。由于目前部分新开放式基金的持仓较低，从而出现了部分基金加仓较为强烈的愿意。

    六大主流板块如何演变

    钢铁、汽车、金融、石化、电力、港口是今年上半年两市的六大主流板块，这些板块下半年将如何演变？此次调查结果是：电力、港口行业几乎全票看好；石化行业13票看好；钢铁行业8票看好；汽车行业8票看好；金融行业7票看好。

    我们一直认为，六大行业的强弱顺序分别为港口、电力、石化、钢铁、汽车、金融。从此次调查结果分析，与我们的观点基本一致。同时，考虑到部分金融、汽车、钢铁等股票自5月份以来，一直处于调整态势，目前的价位较前期高位已有较大的距离。因此，基金群体仍较偏爱这六大行业。

    对八个细分行业的看法

    最近，平安证券推出的八个细分行业依次是：有色金属行业——铜、农业与食品——乳品、汽车制造业——商用车、IT制造业——平面显示器、医药行业——化学原料药和特色中药、石化行业——新材料、机械行业——机床、商业——新兴业态。基金公司对这八个细分行业的看法到底如何呢？此次调查结果为：IT制造业——平面显示器有9票看好，有色金属行业——铜、石化行业——新型材料均有8票看好，农业与食品——乳品有7票看好，医药行业——化学原料药和特色中药有5票看好，汽车制造业——商用车、机械行业——机床均有3票看好，商业——新兴业态仅有2票看好。

    看来，基金公司在仍然偏爱六大行业的同时，对于八大细分行业的分歧较大。强弱顺序依次为IT制造业——平面显示器、有色金属行业——铜、石化行业——新型材料、农业与食品——乳品、医药行业———化学原料药和特色中药、汽车制造业———商用车、机械行业———机床、商业———新兴业态。在下半年的市场中，六大主流板块与细分行业将会成为市场强弱的主宰。

    后市值得投资的行业

    那么，今年下半年到明年，哪些行业值得投资呢？此次调查结果显示，认为下半年到明年最值得投资的行业分别为：港口、电力（含电力设备）、石化、IT制造业、机场这五个行业。看来，在主流板块出现一定幅度上扬后，这些股票仍是基金业投资的重点。普遍认为这些行业仍是今明两年投资的重点。换句话说，这些“核心资产”圈内的股票，虽然经过了上半年的上涨，但仍是目前场内最具投资价值的股票，特别是港口、电力、石化、IT制造业、机场这五个行业的股票。（平安证券封树标/深圳特区报）