上海银行间Shibor（7天）拆放利率由跌转升

　　央票发行量大增 发债潮集中到来 银行间拆借利率创本月新高

　　央行今日将在公开市场发行440亿元一年期央票，较上周增加三成。而昨日上海银行间市场主要拆借利率与银行间7天回购利率均创出8月以来新高。

　　随着央行连续四周进行净回笼以及多个金融机构加大融资力度，市场担心资金面可能在近期重新转向偏紧状态。

　　货币市场风向标创本月新高

　　昨日，被视为货币市场风向标的上海银行间Shibor（7天）拆放利率上涨至1.77%, 创出8月以来新高。银行间市场7天回购(加权移动平均)利率收于1.7223%，也刷新了7月末以来的纪录。

　　分析认为，市场在经历持续近一个月的资金宽裕期后，8月份将迎来微妙变化。

　　在今年6月农行(601288)上市前，市场资金面一度出现紧张状况，银行间市场各大指标均创出年内高点。

　　市场分析人士称，近期工商银行(601398)等大型金融机构的发债募资进度加快，对市场流动性将造成一定程度冲击。如果本周央行继续加大3年期央票发行量，短期内资金面紧张局面或再度出现。

　　不过，7月宏观金融数据显示经济增速放缓与通胀压力反弹并行,下半年经济走向仍面临较大的不确定性,预计维稳基调不变。

　　安信证券固定收益部分析师王昌俊也表示，接下来央行将在通过定量调控管理流动性方面加大力度，货币政策出现放松或加码的可能性均不大。

　　原因一：央行今发行440亿央票 净回笼力度或继续加大

　　央行今日将招标发行440亿元一年期央票,发行量较上周增加逾三成。交易员指出,绝对收益率较低限制了一年期央票的市场需求,发行量增大料主要源自大型机构的配置需要，一年央票发行收益率料继续持平于2.0929%。

　　当前公开市场央票发行状态为周二发行一年期央票,周四发行三个月期和三年期央票,其中,三年期央票为隔周发行。因需求低迷,三个月央票上周暂停发行。

　　数据显示，本周公开市场到期资金1660亿元,为8月份到期资金量最大的一周。央行已连续4周保持净回笼,累计净回笼2540亿元。此前则是连续八周净投放,累计注入资金9370亿元。

　　原因二：汇金下周发540亿元债券工行400亿元可转债也将上市

　　中央汇金投资有限责任公司今年第一期债券发行计划终于浮出水面,据消息人士透露,汇金拟于下周二在银行间债券市场发行不超过540亿元债券。

　　消息人士透露,该期债券分为七年期固定利率200亿元债券,可能追加60亿元;20年期固定利率200亿元,可能追加80亿元。

　　目前，工行(601398)、中行(601988)、建行敲定各自进行不超过600亿、750亿和450亿元的配股，而汇金分别持有他们35.4%、67.53%、57.09%的股份。如果汇金全额认购配股,资金需求约为千亿元，而这些资金将通过发债来筹得。

　　此前有消息称,汇金计划发行债券的总规模近1900亿元。

　　除汇金外，大型银行的融资潮也在继续。不久前，中行400亿元可转债上市，而工行发行250亿元可转债将于明日上交证监会审核。此外，据统计，近期共有12家上市公司可转债发行计划浮出水面，拟发行金额高达627.8亿元。

　　195亿元地方债又发

　　财政部本周一公告称,将于8月23日代理招标河北、陕西等五省市三年期地方政府债券,总额195亿元。财政部今年已发行三期地方债,总额670亿元。

　　原因三：8月IPO提速 融资超6月 对资金面造成抽血效应

　　进入8月份以来，随着市场的回暖，IPO也悄然提速，截至8月23日，总共有25只新股进行网上发行，超过了六七月份的23只。业内人士指出，23日之后仍然有6个交易日，所以8月份IPO发行频率肯定超过前两月。从融资规模上看，上述25只新股的融资总额达362.6亿元，这一数字也超过了6月份的水平。不过，这一融资规模与农行发行上市的7月仍存在一定的距离。

　　上周发行的6家创业板以及与其同期发行的光大银行(601818)总共冻结资金7344亿元。本周又将有7只新股集中发行。

　　西南证券(600369)高级策略分析师闫莉表示，7月农行上市致使部分中小板新股滞留到本月发行，虽然创业板新股占多数，抽血的累积效应还是会造成市场资金面供给紧张。