作者江沂
时间2010-08-26 07:22来源中国证券报·中证网

　  25日，市场再次出现新股首日表现较发行价翻倍的情况，但中国证券报记者从一些基金了解到，目前债券型基金打新的积极性有所下降，尽管证监会上周发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》尚处于征询意见阶段，但已有基金表示未来新股网下报价将更为谨慎，申购资金也会相对缩小。

　　中签率越高基金越发毛

　　“从前段时间看，有一些股票网下中签率已经不低，如中国一重达到27%，闰土股份也接近20%。导致其中一些上市之后，出现首日破发，甚至发行价跌停开盘，这给债券型基金打新股带来比较大的冲击，中签率越高，基金拿在手里越发毛。”深圳的一位债券型基金经理告诉中国证券报记者。

　　而业内人士预计，未来申购新股的中签率更有可能大幅增加。上周五，证监会发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》(征求意见稿)，其中对机构网下申购新股的询价环节作了新规定，在具体操作上，不再对全部有效申购进行比例配售，而是由券商和发行人事前对网下配售确定配售数量，若高于发行价的机构申购超过五家，则通过摇号方式确定一定数量的可获配机构。这样单个询价机构需要购买的股份数量和相应的资金会大幅增加。

　　以现行的中小板公司发行为例，单一机构通常只能获配几万股左右，最少的不足1万股。据中国证券报记者了解，在这样的情况下，即便破发影响也不大，于是机构倾向于满额申购，而且价格也报得比较高。“若新机制实施，那摇号被抽中的基金若报价过高，量过大，那自己就被‘圈’到里面去了。所以我们无论在申购价和申购量上，都会比以前理性得多。”这位基金经理说。据了解，新规最快可能会在九月底开始实施，而近日，因为害怕被“圈”进去，一些基金打新的积极性已经有所下降。

　　市场震荡再泼打新冷水

　　同时，目前市场加剧的不确定性也令基金的打新热情日渐衰竭，“按照现在的惯例，从新股发行结束后到上市，中间还隔着两个星期的时间，于是往往就会出现这样的情况——若是这两周市场出现大幅上涨，那新股首日价格就会出现暴涨，若是市场下行，首日价格也大幅下行。中间这两个星期让不确定性增加了很多。”深圳的一位基金经理告诉中国证券报记者。而市场自七月份反弹以来，八月份持续横盘整理。接下来的走势仍然存在分歧，基金经理为规避中签之后可能的市场剧烈动荡，参与的热度也有所下降。

　　据了解，在本轮新股发行体制改革之后，新股发行结束到上市时间也会相应缩短，“其目的就是为了减少新股发行的不确定性，进一步降低一二级市场之间的价差。”有基金经理说。