证券时报
2026-06-18 02:28:08


　　6月17日，在2026 陆家嘴 论坛上，证监会主席吴清在主题演讲中表示，将推出支持中小基金公司规范健康发展一揽子措施；坚持分类监管、突出特色，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜，积极支持中小基金公司差异化发展。

　　多家中小公募人士指出，监管层相关表态有望打破中小公募长期面临的通道壁垒，也将从源头引导中小公募告别全能型“规模战”，加速向差异化、精品化路线转型。

　　对于中小公募基金公司发展的痛点，华北某公募人士指出，当前中小公募在新发产品上面临不少压力，过去大公司凭借规模、合规评级和品牌优势，在新品类、新工具（如REITs、跨境QDII、热门指数ETF）的获批上占尽先机。中小公司常常面临“想创新没资格，常规产品难获批”的窘境。如果在产品布局上获得适当倾斜，有望帮助中小公募打破产品布局受限的壁垒。

　　“业务准入的倾斜意味着中小公司也有机会参与到创新业务的首批试点中，能够帮助我们在某些新赛道上实现弯道超车。”该公募人士表示。

　　在公募基金行业大发展背景下，业内马太效应却日趋明显，各家公募管理规模贫富差距正在拉大。据中基协数据，截至5月底，纳入统计的165家公募管理人合计规模约为39.48万亿元，仅前20家就合计超过23万亿元，在头部公司动辄突破万亿大关之际，仍有近百家公募管理规模不足千亿元。一些小型公募甚至难以实现盈亏平衡，年内就有华富基金、富达基金等中小公募获得股东增资驰援。

　　前述华北公募人士指出，基金公司的发展也是个正向循环的过程，没有好的业务准入和产品批文，就无法吸引和留住优秀的投研人才，导致业绩下滑、规模缩水。监管层释放的包容与支持信号，是稳定中小公司核心团队的一剂强心针。

　　近年来，监管层对中小基金公司的态度已形成一套完整的政策框架，核心是引导其转向特色化、差异化的精品发展路线。此前在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上，吴清就表示，头部机构要全面提升 综合 竞争实力，中小机构不要拼规模要拼特色，要立足自身资源禀赋与核心优势，聚焦重点业务领域精耕细作，走出特色化、精品化发展路线。

　　对于中小公募未来的突围方向，多家中小公募人士表示，公司未来将告别“万能型”发展路径，而是走向“精品店”方向。

　　“作为身处一线的从业者，我们充满期待，也深知政策从定调到精细化执行需要精准把控。”华东某中小公募总经理表示。他认为，未来3—5年，中小公募很可能将告别“麻雀虽小，五脏俱全”全能型发展的道路，未来的中小公募发展只有两条胜出路径：

　　首先是走“精品店”模式：在主动权益、量化阿尔法或特定行业主题上做到极致，成为大资管生态里优秀的“策略供应商”。

　　其次是融入财富管理大生态，转型为机构客群需要的定制化产品解决方案提供商，实现资金端与资产端的精准匹配。

　　“过去中小公司做特色、做小众，往往是夹缝中求生；未来，差异化发展如果能够获得更多支持，中小公募则可以通过做强长板，在某一特定策略（如绝对收益、精选量化等细分赛道）上构筑属于自己的护城河。”前述华北公募人士表示。

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