在近期股市反弹中，基金并没有随大盘出现大的波动。虽然在上周二和周四曾经有所表现，个别基金盘中最大涨幅达到7%，但受当时指数的影响出现回调，说明基金的走势依然继续被大盘左右，难以走出独立的行情。目前已经进入12月，预计基金将维持平稳走势，但其内涵已经发生了深刻的变化，这为未来奠定基础。

　　内在投资价值凸现

　　市场目前处于在1400点附近进行调整，其最大的震荡上涨幅度为8%，而基金的幅度却不到5%，同期的基金净值整体上涨幅度并不弱于大盘，说明了基金的折价率可能进一步提高，其内在投资的价值也越来越高。
　　从基金的二级市场来看，同样存在基本面状况和价格技术上背离，也就是基金的净值呈现不断提高的趋势，而基金的价格却难以同步启动，上证基金指数从去年年底的942.33点下跌到921.86点，这充分表明了基金的内在价值提高，短期的背离正是未来爆发行情的基础，也是逢低介入的机会。
　　基金的整体走势不活跃，今年以来的震荡幅度不足20%，与去年收盘相比也有明显的下跌，与大盘相比十分呆滞。但同时也可以发现基金表现出抗跌的特性，当大盘11月不断向下探底的时候，特别是综合指数11月中旬创下四年的新低后，基金却能保持比较的抗跌性，底部有逐渐抬高的趋势，基金以往的表现预示着大盘可能明确了几年来的低点，未来创下新低的可能性不大。从今年的走势来看，基金已经从上涨时落后于大盘 ，而下跌时又大于股指的极度疲弱中扭转过来，虽然依旧抗涨，但抗跌的特点表明基金正在蕴涵新的变化，短期虽不能完全走强，但正向好的方向变化。

　　低价基金异常活跃

　　就基金品种而言，近期表现强劲的都是以往被冷落的低价基金，如基金汉鼎在盘中曾两次达到7%的上涨，其中一次逼近涨停，这对长期低迷的基金是非常罕见的。之所以出现这种现象，主要是行情特点决定的：11月的反弹从表明上看是科技股引导的，但本质依旧是低价超跌股强烈反弹导致的，而低价基金手中大部分都持有这类股票，因此从中可以提高净值；同时市场炒作低价的风气也影响着基金，使低价基金在短期内特别活跃。
　　然而，正是由于低价基金活跃的缘故，决定了基金行情的局限性。因为业绩好的高价基金价格没有启动，必然压制低价基金的上涨空间，同时考虑到在同等的条件下，业绩好基金折价率应低于业绩差的基金，更重要的是目前行情已经有转变蓝筹稳定市场的现象，前期反弹的低价股正大幅向下调整，这就更加使这些基金缺乏向上的动力。因此，只有基金基金融鑫、基金兴华、等高价绩优基金有表现，才能推动整体基金的走强。
　　但现在的大环境很难做到这一点，因为市场的活跃需要资金的推动，特别在年底，资金都有回笼的要求，资金难以大规模进入，所以也不能配合基金行情的启动。而从基金本身来看，由于在年底是收官的阶段，有些品种需要从长远考虑，所以基金的净值可能出现波动，近期在现阶段不能立即发动基金行情，而主要以盘整蓄势为主。

　　整体行情仍需酝酿

　　当然，基金的长线投资价值是毋庸置疑的，所有的基金的折价率都在10%以上，20亿规模以上的大型基金则平均在20%以上的水平，从基金的持股来看，未来基金的净值有继续增长的可能，所以基金长期上涨的方向是必然，只不过发动的时间和领涨的基金有待确定。就笔者个人观点，基金指数在12月将以盘整为主，但部分基金会有所调整，低价基金将回调，高价基金有所表现，因为它们有分红的潜力，容易得到青睐。而基金总体要发动行情，预计要到明年年初，那时随着市场的活跃基金才有真正大的行情。（国盛证券　王 剑/证券时报）