■中国现在私募基金的规模远远超过人们此前估计的2000亿至5000亿元。


　　2004年的市场关注的是，私募资金花开何处？
　　严冬已经过去！2004年春天，沉寂颇久的私募资金一扫历史的阴翳，一轮久违的行情和及时雨般的政策，让整个证券市场春意盎然,也同样惠及私募资金和私募机构。
　　通过对证券研究机构、全国各地券商营业部经理、私募机构的调查，结果显示在2004年1月，整个私募资金在证券市场卷土重来。


　　私募资金拆借利率上涨


　　私募资金价格———私募市场资金拆借利率是私募资金市场最敏感的神经，受到行情的感染和年底资金市场吃紧的影响，2004年元月开始私募资金市场资金骤然紧张，在疲惫已久的私募资金市场资金拆借利率平均上涨了2-3个百分点，是2001年证券市场低迷以来最快的上涨速度之一。
　　据浙江地区调查结果显示，目前在浙江地区私募资金拆借利率平均维持在8-9%的年利率，而在2003年6月以前，该地区平均资金拆借利率维持在8%以下，在2002年开始，连续遭受重大打击的浙江私募资金纷纷撤出股市，在期货市场和全国房地产市场掀起一阵阵“浙江资金风波”，南京、武汉、成都、苏州和合肥等地地产业都出现浙江私募资金的身影。而同样在资金富集地区的江苏，目前私募资金拆借市场平均资金利率也达到9%，许多私募机构大户又开始频频造访券商营业部经理层，意图寻求更大的资金配比。
　　而在西南重庆，目前私募资金拆借市场平均资金拆借利率达到9-10%，起上涨的速度与当地资金短缺需求旺盛的矛盾有关，而在年前平均拆借利率还维持在8-9%之间。
　　券商大量吸纳资金加速了私募资金市场的紧张，在2002年、2003年行情低迷的时候，相当一批券商停止了自营业务，但在今年的行情中，再保守的券商很难抵制住行情诱惑，许多券商纷纷增加委托理财业务力量。
　　据悉一批老牌机构目前也加速吸纳资金，据传新疆德隆附属机构目前在私募市场给出的拆借利率达到12%左右，高出市场平均拆借利率2-3%。


　　私募资金瞄准非主流行业


　　对神龙见首不见尾一般的私募机构，在这轮市场中的表现怎样？
　　“非主流板块、公司的表现代表了私募资金的动向。”国泰君安研究所副所长吴寿康分析，前几年输得较惨的私募机构从元旦后就比较活跃，比较看好市场盈利空间，同基金券商强调核心资产、大盘蓝筹不同的是，私募资金另批开稀径，从非主流行业和公司入手，像春节前后电子元器件板块，以及眼下的深圳本地股行情。
　　同时吴寿康分析，从地产行业一些消息看，早年从股市撤离的私募资金目前正在重回股市，地产同证券市场具有较紧密的资金关联度。据悉在深圳和上海等地区，目前采用实物抵押方式，通过银行的信贷资金进入股市的私募机构不在少数，特别在流通领域、服务行业以及基础设施行业进行抵押贷款较突出。


　　私募资金将成市场重要力量


　　在目前的市场行情中，私募资金仅是源源不断入市的资金之一。
　　市场人士认为主力资金大概可分三块，一是以各类基金和ＱＦＩＩ资金组成的阳光资金；二是以券商各类信托组成的合法理财资金；三是各类激进私募资金。
　　目前在阳光资金代表———基金阵营中对行情判断分歧颇大，并没有迹象显示今年行情在重复往常基金或券商一致行动。
　　私募以及“过江龙”资金成为目前市场关注的焦点之一，因为其资金属性更愿意做独立制造市场热点的行情，同前两类资金控制品种活跃间歇期不同的是，这类资金多会以独特的题材进行炒作，相对于基金、QFII而言，包括私募资金等在内的非主流资金往往更注重风险的防范，为了弥补踏空蓝筹股的损失，2004年正在试图挖掘尚未启动的新热点。
　　在2004年行情中市场人士认为在科技板块，私募资金以及功能牛刀小试，去年年底科技股板块的绝地反弹就是私募基金的杰作。作为私募基金中的领军人物─银河证券宁波解放南路营业部在超跌科技股行情中锋芒毕露，频频在涨幅达到7％以上股票的公开信息中上榜，形成了一种名牌效应。市场热点也开始由点到面呈燎原之势迅速扩散，先后对低价科技股板块、医药股板块、深沪本地股板块、东北板块、超跌庄股板块以及航天板块进行了轮番的挖掘和炒作，在激活了市场人气的同时也推升了股指。
　　对私募资金规模，中国社科院金融研究中心副主任王国刚推断，中国私募基金规模可能在8000亿至9000亿元。王国刚透露说，一个靠做贸易起家转型的私募基金有15亿元规模，可动用的头寸更是高达700多亿元。这样庞大的私募基金甚至是公募基金都无法与之相比的。从总量看，目前沪深两市的公募基金的总量在700亿元左右，与私募基金比，仍然是小巫见大巫。历史上私募基金被写入《投资基金法》草案第五稿之后，私募基金的话题成为社会特别是资本市场关注的焦点。当时包括王连洲在内的权威人士作出的保守估计，近年来，中国的私募基金已经形成2000亿－5000亿元的市场规模。当时北京、上海、深圳的近7000家公司在不知不觉当中被人用抽样、电话及实地访问等方式做了私募基金方面的调查。全部一手材料显示：中国现在私募基金的规模远远超过人们此前估计的2000亿至5000亿元。而这一调查结果是国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在2003年中国金融论坛上所作的中国“私募基金”报告中披露的。
　　而最终出台的《证券投资基金法》仍未为私募基金规定出发展空间，而春节前公布的券商委托理财管理办法却进一步压迫私募机构发展空间，在很长一段时间，私募资金仍只能活跃于“地下”。
　　2004年的市场关注的是，私募资金花开何处？（李烨/财经周刊）