（一）、是“圆头”还是弯弓劲升？

    周四，股指“龟背”扣至60日均线，引发市场担心“圆头”形成，这种担心可以理解。由于超级大盘股中石化发行在即，许多机构投资者都在忙于中石化的战略投资者询价申购，且由于大盘目前处在历史高位，市场缺乏足够的定力和智慧来客观看待未来走势，只见树木忽略森林，会得出十分悲观的结论。目前市场普遍缺乏方向感，无论是持币还是持股的投资者均采取静观其变的策略，造成股指随成交量滑跌而重心下移。本栏认为：首先，深发展、四川长虹、东方集团、陆家嘴等所代表的金融、制造、建筑开发、地产等行业、产品等景气类指标股、权重股均处在周K线、月K线历史大底“R”形一“捺”之中，属于巨大主升浪最后的起飞滑行阶段。其次，1999年5.19行情大盘股指经降--平--升三级摆动之后，在“飞兔型”起飞构架上还未出现类似泰山旅游（今齐鲁软件）及B股市场那样巨大的主升浪，尽管大盘指数是强弱品种的均衡统一体，在“钟摆上扬”过程中因“碗口”上移的艰难会有“溢出”的“危险”，但市场内在的做多的激情不仅是场内资金的愿望，也可能是2/3未流通股权拥有者及众多实业和投资机构包括将来社保基金等心事所动的一致结果。不可回避的现实是：一批批长线庄股跳水，加重了投资者不安的情绪，不过更突出的现实是“资金移山填海”转向更坚实底部更可预见上升空间的板块个股之中。

    有一种现象值得重视，当市场环境宽松、短线资金活跃、黑马频出之际，此时指标股大多调头下行；反之，当市场环境不佳、短线资金无法施展空间、黑马很少且易夭折之际，大盘指标股马上“挺身而出”。本周深发展等的表现即如此，这表明老牌绩优指标股总是在关键之时护盘扭转趋势，其维持和调控着大盘起飞的“底线”和节奏，而这种有意识的压抑状态，迟早会因大盘及所有个股“时空”到位和众多观望或场外资金恍然大悟而源源不断注入。

    本栏倾向于这种“主升浪前宁静的蓄势期”越长，加上这种空间跌宕会使许多资金多空移位，这是“火山爆发前”的征兆（充满希望而又躁动不安）。近期由于大盘“凹凸”起伏，已使股指、均线、成交量三者的关系形成下压——走平——弥合——发散起飞的态势。其结果是下周大盘重拾升势或以时间换空间等待机会。“圆头”出现的概率是极低的！

   （二）、当题材炒泛滥之后是否有必要关心久违的科技股、网络股、老牌绩优股的行情呢？

    当中低价股“高空作业”而回落，中高价股“低空作业”而返身向上之际，大盘的价值中枢是固若金汤的。由于近期反复演绎“热门股变冷”、“冷门股变热”的股价变动，跌不动时有涨升，涨不动时有下跌，市场便很难发现持续走强的牛股，板块效应也变得十分模糊。即使是国企低价大盘股“一哄而上”，其结果是市场付出调整的代价，题材的结局似乎总是不完美。前期个股机会把握唯一的视野是：1、外在题材；2、与均价线的关系；3、所吸引资金的多少决定了个股机会的大小。然而，外在题材有大小，且易发生如同换衣服一般的频繁变化，本人认为，股价涨升的张力必须从企业内在质地渐变，股价蛰伏于底的时间跨度以及资金沉淀的多寡来衡量，尤其是当众多题材展现之后，我们是不是要对业绩和景气因素引起足够重视？！实际操作中投资者可能有两种：一种是求短期的三毛钱上涨而马上进入，失望后马上退出，这种生怕被套又贪小便宜的风格便有可能铸成大错；另一种则是虽看到股价在下跌而判断其上升空间远大于下跌空间时暂时“吃亏”而介入。当前整个市场缺乏的是一种心平气和的理智情绪，跟涨、杀跌都怕落后。

    可以看到，证券投资基金上半年绩效不佳，有比较复杂的因素，有一点是自身的不足，即由抱残守缺到全面否定高科技等公司的投资机会，当其大量减持理想中的科技股、网络股、绩优股等过去辉煌之至的板块个股之时，可曾想到又走到另一个极端。以前是太注重个体而忽视市场的整体风向，现在是太注重市场风向而忽略个体差异，本栏倾向于网络股、科技股、老牌绩优股虽然反复，但必定又将迎来复苏的春天，只有题材股光芒淡去，景气及业绩因素凸现，主升浪才会真正来临。