中融基金公司正在热销的景气行业基金引起了投资者的特别关注。如何在牛市把握景气行业，为投资者赢得高额收益？记者就此采访了中融景气行业基金经理邢修元博士和估值经理马志新先生。

　　邢修元认为， 2004年仍然处于宏观经济景气上升的过程中，虽然有投资过热的现象，但已经有相应的措施使投资放缓。虽然在一段时间内存在通胀的预期，但这一通胀与中国前一轮经济周期中的通胀有所不同，也不会太严重，而且，现在政府对宏观经济发展的目标是既要防止通胀又要防止通缩。因此，我们认为，中国经济的发展速度不会有太大幅度的波动，中国经济的景气周期将是中长期的。

　　基于这个判断，中融在2004年推出的第一只基金就是以投资景气行业先锋股票为主的基金，邢修元说。

　　针对2003年已表现出了明显的景气行业带动市场的特征， 2004年会否继续这一局面？马志新说，目前中国正处于经济周期的上升阶段，各行业对经济周期的敏感度不一样，随着经济进入不同的发展阶段、国家行业政策的变化和产业结构的升级，不同的行业就会显出不同的活力。他认为，2003年的景气行业将在2004年继续，如石化、汽车整车制造、有色金属、房地产、电力设备等，此外，一些消费行业和基础产业也会在2004年启动，如旅游、医药和港口。

　　针对投资者关注的基金投资契约，马志新介绍，中融景气行业具有积极型债券-股票混合基金的特征。其中，现金、股票和固定收益证券的基准配置比例分别为5%、75%和20%，但固定收益证券和股票两大类盈利性资产可依据市场风险收益状态进行调整，许可变动范围分别为20-75%和75-20%。这是灵活地根据股票市场变动趋势，适时跟踪调整股票投资比例，在牛市时增持股票，熊市减持股票，获得风险有效控制下的收益最大化。

　　中融基金公司旗下两只基金在2003年取得了非常好的业绩，市场认为这要归功于“集中投资、操作积极”的投资策略，中融景气行业基金会否继续保持这种风格？邢修元告诉记者，基金融鑫和融华债券基金2003年的良好业绩得益于适时地采用了集中投资的策略。但集中投资是有前提的，它需要有相应的市场环境。但这并不意味着，集中投资就是中融基金公司长期不变的投资风格和投资理念，不能说2003年集中投资成功，中融2004年就一定还会延续这种风格，他们会根据市场环境的变化随时调整投资策略。（记者周文亮/证券时报）