华泰悬念

　　一年内，富国基金管理公司两次调整了股权结构。
　　5月10日，富国发布公告称，华泰证券和福建投资退出富国，而原大股东海通证券、申银万国和加拿大蒙特利尔银行（BMO）增持了富国基金的股份，由原来各持有的16.67％均增至27.775％，另一家股东山东国投持股比例没有发生变化。
　　“材料报至证监会，还没有得到最后批复。在控股南方基金之后，华泰证券欲再设立新基金公司，根据1＋1政策，华泰不得不退出。”督察员林志松如是解释华泰证券的离去。
　　“虽然富国此前是平均股权，实际上海通、申万拥有话语权。但华泰证券的实力也不容小视，现在又控股了南方基金，自然不甘人后。”富国另一不愿透露姓名之人士推测。
　　而对于福建投资为何退出，相关各方均保持沉默。
　　富国作为基金公司的老十家之一，1999年4月取得开业批文，最初注册地在北京市，注册资本为1亿元人民币。其中，海通证券有限公司、申银万国证券股份有限公司、江苏证券有限责任公司、福建国际信托投资公司、山东省国际信托投资公司分别出资2000万元，各占20％。
　　2001年3月，富国基金正式迁址上海，又成为上海最早的三家基金公司之一。其时，富国已与BMO踏上合资之路。
　　据富国基金高层介绍，2000年10月BMO在北京拜访成立伊始的富国基金。此后，富国基金派团赴加拿大考察，考察期间与BMO进一步接触。当年11月24日，双方签署合作意向书，合作谈判也即开始。
　　2003年5月21日，证监会颁证放行，BMO与富国正式步入合资殿堂，成为富国的第六位股东。
　　根据双方签订的协议，在原5家股东均分的基础上定向增资扩股，蒙特利尔银行入股2000万股，由于富国基金原五家股东（海通证券、申银万国、华泰证券、福建国投、山东国投）各持股2000万，因此六股东六分富国，各持16.7％股份。
　　双方谈判的过程却不如结果来得这么简单。富国基金原董事长虞志皓接受本报记者采访时曾表示：“近四个年头的谈判中，几次受阻，走了不少弯路。”
　　合资基金梦圆后，原两大老股东却弃富国而去，着实有些出人意料。

　　人事更迭

　　除了股权，富国的人事调整也在进行。
　　2004年1月9日，富国决定更换旗下富国动态平衡、汉兴和汉博三基金的基金经理，这是富国近三年来第三次大规模调整基金经理队伍。
　　据披露，富国基金投资总监陈继武接替徐卫群，成为富国动态平衡基金的基金经理；富国基金投资副总监宋炳山将接替于理，成为汉兴基金经理；而徐卫群则换岗成为汉博基金经理。
　　富国基金并未对此过多解释。
　　1月14日，富国基金管理公司股东会和董事会选举申银万国证券公司副总裁陈敏为公司董事、董事长，接替了原董事长虞志皓。
　　“虞志皓也曾是申银万国的高层，现在退休了。”富国基金人士解释，“按照规定，陈敏已经辞去申银万国副总职务，专任富国基金董事长。”
　　而合资似乎使得富国基金有些“心神不宁”。
　　1月30日，离开金融腹地金茂大厦32楼，富国基金迁至新近落成的海通证券大厦13、14楼。
　　而据银河证券基金研究中心统计，2003年65只运作满一年股票型基金，净值增长率排名中，富国基金旗下5只股票型基金最高的基金汉盛第20位，最低的基金汉博第55位，富国动态平衡第47位。
　　“这也许是富国调整基金经理的缘由。”汉唐证券人士分析，“富国基金产品选择上也存在值得商榷之处。”
　　2003年12月2日，富国旗下的富国天利增长债券基金成立，该基金设立募集期共募22.9466亿份基金单位，有效认购户数为47005户。
　　2004年5月10日，富国天益价值证券投资基金正式发行。
　　“2003年底发行债券基金，时点把握得不是很好。”富国基金内部人士评价，“而股票型基金天益价值的发行也错过了最佳发行时机。其实富国早在行情向好的3月份已经拿到批文，但苦于银行没有档期，只得挨到今天。”

　　合资之困

　　种种迹象显示，富国基金似乎需要重新审视外方进入一年以来的发展。
　　蒙特利尔银行进入之初，富国高层表示，基于在长期合作和谈判过程中形成的信任，BMO入股后将不派出人员进入公司的经营管理班子，在参股富国后，BMO将会派遣一位董事加入富国董事会，并参加董事会下设的合规控制、资格审核和人力资源管理等部门在内的专业委员会，为公司的建设和发展提供意见和建议。
　　这引起了不同看法。业内人士分析，如果外方不参与具体的经营管理，设立合资基金公司的出发点就打了一个折扣。外方所占16.7％的股权是目前国内合资基金公司中外资股权最少的一例，外方的股权偏低，话语权有限。
　　“蒙特利尔旗下资产管理公司的投资总监和市场总监一两个月到富国进行一次业务交流，并且提出一些建议。”林志松认为蒙特利尔银行给富国带来很多东西。
　　但和海富通、国联安等其他外方直接管理公司的合资基金公司比起来，富国的“合资”显然还有一定的差距。
　　合资基金公司的一位高管曾告诉记者，在目前国内合资基金公司中，外方虽然只占33％的股权，但谈判时一般均要求握有管理权。
　　蒙特利尔银行需要更多话语权。
　　华泰和福建投资的退出似乎是一个契机。如果获得证监会批准，富国将只有四位股东，蒙特利尔银行和海通、申万各占27.78％，山东国投16.7％。蒙特利尔银行的所占股权已经接近33％的上限。
　　“股权调整后，董事会也将改组，虽然参与日常经营的可能性不大，蒙特利尔银行的话语权还是有望增加。”一业内人士分析。
　　另外，外方仅持有富国16.7％的股权时，根据原外经贸委（现商务部）的规定，BMO入股后的富国应称为外商投资企业，并不享受合资公司的待遇。外方增至27.78％后，根据《中外合资经营企业法》的有关规定，外方持股25％以上方可成为合资公司。
　　如何发挥蒙特利尔银行的作用，是富国能否成功迈出下一步的关键，毕竟，合资不是一纸合同那么简单。（记者汪涛/21世纪经济报道）