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　　6月8日博时精选基金经理陈丰与博时北京分公司经理秦红作客和讯主题沙龙，与基金投资者真诚交流。

　　特邀嘉宾简介：　　

　　陈丰：上海财经大学经济学硕士，先后在申银万国证券研究所及博时公司研究部任高级研究员，现任博时基金公司旗下基金裕泽基金经理，有着很强的行业研究和公司分析能力。根据基金评级的国际权威机构——晨星公司首次推出中国基金业绩排名结果显示：截至2004年3月12日，在国内现有54只封闭式基金最近一年的总回报率排名中，陈丰管理的基金裕泽以38.34%名列第一。

　　　　

　　秦红：北京大学国民经济管理专业毕业，1998年4月进入博时基金管理有限公司，任行政管理部经理，2001年3月起兼任博时市场发展部经理，现任北京分公司总经理，负责博时华北、东北和西北的销售工作以及客户服务中心。天生喜欢企业管理的秦红管理过博时数个部门，她说自己的目标就是使每一个小的系统建设在获得良好运行、客户满意的同时，让身处其中的人倍感满意和愉快。

　　　　

　　沙龙问答：　　

　　1、请问陈丰经理，如何看待目前市场的调整，现在是理想的建仓时机吗？如果基金成立后指数在1400至1450间，你如何控制建仓速度？你目前仍然看好的行业有哪些？博时在这轮调整中只有裕阳及时减仓，其它基金净值损失都较大，你怎样看待长线持股和波段的关系？谢谢！

　　陈丰：我觉得现在的时间和两三个月前相比，因为股市行情出现了一定幅度的下跌对基金销售会受到一定程度的影响，但对基金经理来说，是一个非常好的建仓机会，我觉得在这一轮的下跌中，经济紧缩措施和国债问题都是原因之一，但从个股的跌幅来看，很多并没有在经济紧缩措施中受到太大影响的行业和板块反而因为以往的累计涨幅比较大而出现较大幅度的下跌。这种泥沙具下状况整好给我们提供了良好的买入机会。

　　2、请问陈丰经理，博时精选投资时是团队策略还是个人策略？博时精选结束发行后的建仓机会好吗？

　　陈丰 ：我们有一整套的投资理念和相应的选股流程，我们首先根据我们的理念：以产业资本的眼光来考量企业价值，确定了以投资资金回报率为核心的一整套选股流程，并由确定精选股票基金的股票池和行业配置比例。我们股票池的每一次调整都建立在研究部和基金经理的研究基础上，并经过研究和投资部门负责人的批准，基金经理所做的是在以上研究基础上的具体决策，因此我们的投资即强调团队策略又强调个人的积极主动。

　　3、博时精选基金是否会将中小企业板公司纳入组合范围？如何衡量中小企业板公司的投资价值？

　　陈丰：我们会有一个一致的标准去衡量中小企业板的公司，我们会充分考虑企业规模较小带来的优劣势，如果估值和主板公司相比有优势我们就会纳入组合。但是我们不会因为一家公司属于中小企业板而给它一个额外的意见。

　　4、最近裕泽的净值跌得很厉害嘛，你们重仓周期性行业很有问题啊。

　　陈丰：前一阵子上游和周期性产业行业的股票跌幅较大，但具体行业应该具体分析，我们认为比如工程机械的行业确实受到影响，也对相应的行业做了减仓，但石化等与全球景气相关的实际上并没有受紧缩太大的影响，仅仅是由于以往涨幅太大而出现较大幅度的回调，这是事先没有充分预料到的，也是裕泽近期表现不好的原因，我们会继续按照我们的标准去研究，如果确实某些行业的股票是被错误的过度抛售的话，我们认为这正好给我们提供了一个较好的机会。

　　5、博时精选与博时价值增长投资股票会有交集吗？有多大百分比相同？

　　陈丰：精选股票和博时价值增长的基本理念是相同的，但具体的选股侧重点不同，股票池可能有部分相似，但具体投资的个股和比例都会以个人的风格而不同。

　　6、你如何看待钢铁股？

　　陈丰：我觉得对钢铁股这一类的周期性行业我们一直有个这样的看法，如果一个公司能够跨越周期的波动，持续获得比较好的盈利，这样的公司是最值得投资的，而不应该仅仅从短期的周期波动而做我们的投资决策。

　　7、在目前中国股市的系统性风险仍旧高达50%的情况下，是不是选时比选股更重要？我认为基金公司的研究部门应该对宏观经济政策的解读保持高度敏感，并迅速转化为投资策略。

　　陈丰：在中国选时和选股都非常重要，但是，如果一个基金管理公司想要长期稳定的获得较好的回报的话，选股是比选时更加核心的能力。

　　8、陈先生，提一个尖锐一点的问题，前几年股市走好的时侯，那些封闭式基金也大都收益颇高，后来的熊市使他们都惨败而归，你们和他们在操盘上也不应有太多不同，如何回避系统风险？另大盘如此下跌，陈先生可否大胆预测何时能止跌，1450还是1400点？

　　陈丰 :这次精选股票基金有一个核心的财务指标投资资金回报率，根据这个指标选股有时候会发现很多股票值得买入，有时候值得买入的股票数量比较少，因此这个指标在选股的同时还为我们控制股票仓位提供了一定的信息。

　　9、在投机气氛比较强烈的时候，博时坚持价值投资理念会不会受到来自市场的压力？

　　陈丰：我们觉得一个基金要获得长期稳定的回报必须有一整套自己的理念和原则，不会因为市场的波动而改变的。

　　10、希望能请博时基金经理介绍一下博时研究团队的情况，博时是采取自主研发还是主要依靠外界的研究力量，在研究方面是否已经形成自己独特的“核心研究”

　　陈丰：我们在外部券商的提供的研究报告基础上进行我们独立的研究并根据研究成果不断调整我们的股票池和公司投资建议。

　　11、博时精选基金选股的范围？发行的规模会不会对精选基金的建仓有影响？

　　陈丰 ：精选基金选股范围是根据以投资资金回报率为核心的一整套选股流程选出来的股票池。我们觉得80亿以下的投资规模不会对我们的建仓产生实质性影响。

　　12、博时精选基金的投资理念是什么，是否可以经受的住市场的长期考验？如果看待价值投资的冷却？

　　陈丰：精选基金投资理念是以产业资本眼光来考量企业价值，我们只重视企业在主营业务上投入资本的回报率和相应合理的买入价位，我们相信这种理念能经受住市场的长期考验。

　　13、再问陈丰经理：您与公司其他基金经理进行交流，这些交流对您的投资决策有影响吗？

　　陈丰：在日常工作中，我们研究员和基金经理会进行广泛的交流，但我们会按照自己的最终看法来实施我们自己的决策。

　　14、总觉得博时精选和博时价值增长似曾相识，这两只基金在投资方式方法上有什么本质区别吗？如果从现在的时机来看，这两只基金中该买那一只收益才是更好的呢？

　　陈丰：从根本上说这两个基金是同样的投资理念，但在选股的侧重点上有所不同，博时精选更注重主业的竞争力和长期稳定的回报并以此形成了自己的一套独有的选股流程。

　　15、博时价值增长成为去年最优秀的开放基金是必然还是偶然？2004年博时面对更多强大的对手，如何保证业界老大的地位？

　　陈丰：2003年价值增长排名第一从某种意义上有一定的偶然性，但从我们所倡导的价值投资被市场认可的角度上看，这个基金表现优秀又有其必然性，我们的目标并不是在某一个阶段获得绝对的第一，而是从长期看能给投资者带来稳定的优异回报，争取成为一流团队的一员，这要求我们不断的把研究和投资做细做透。

　　16、博时精选最近卖得如何了？大概什么时候结束？建仓期会是最佳吗？

　　陈丰:目前精选股票销售将近30亿，发行将在6月18号结束，从我们对最近股市的研判应该是一个比较好的建仓时期。

　　17、我已借了别人50多万准备购买博时精选,请问我这样做合适吗？是全部购博时精选还是只部分购？

　　秦红：我不建议用短期的借款来购买基金，从价值增长的运行情况来讲，购买基金有可能有10%的损失，虽然价值增长去年给投资人有39%的回报，但短期也给投资人有过损失，如是短期借款投资于基金有可能会给您造成经济损失。

　　18、秦红女士，我以前是股民，想问您一个关于基金投资技巧的问题，买卖基金是否也应该考虑市场时机，如同股票投资一样采取高抛低吸的手段，以保证基金收益落袋为安。

　　秦红:如果您可以做到高抛低吸，通过市场时机赚取更高的收益，不失为一个好方法，但实际上是非常难做到的，从长期投资来看，基金可以带给投资人相对稳定的收益，落袋为安的思想有它一定的局限性。

　　19、买基金有没有“组合”？什么样的基金组合适合我们普通百姓购买？

　　秦红：建议有四到六个月的生活费用投资于现金收益基金作为保障，再考虑个人的风险承受能力及资金的使用期限，选择声誉卓越的基金管理公司及符合自己投资目标的品种进行基金投资。

　　20、大成蓝筹稳健昨天刚开始就跌破面值，你对此怎样看？博时精选是否也是如此？

　　秦红：价值增长基金虽然一年半给投资人回报超过30%，但是在它刚开放的两个月净值曾经跌破1元，所以股票基金在低点建仓，虽然净值可能跌破1元，但换取了宝贵的仓位及赢利的能力，才能带给投资人更好的回报，所以跌破1元钱并不可怕。

　　21、有报道说基金对目前行情的把握存在着较大的分歧,你对此怎么看？ (有话好好说哦 )

　　陈丰：我们的看法是虽然股市受经济紧缩和国债问题影响大幅回调，但宏观面可能不大会继续动用更为严厉的措施，经济“软着陆”的可能性增加，结合2001年以来三年多的调整，我们认为目前点位虽然不能说是绝对底部，但应当可以说是一个相对偏低的位置，有部分行业和板块已经有不少个股具备相当的投资价值。

　　22、冒昧问一个问题，你管理的裕泽只有不到5个亿的盘子，而博时4号按我我估计募集大约在40亿元左右，你认为能管理的好吗，船大难掉头啊？ (hjjtzs )

　　陈丰：博时精选有一整套完整的行业配置和个股选择流程：精选基金选股范围是根据以投资资金回报率为核心的一整套选股流程选出来的股票池。如果募集规模在您估计40亿左右的话，不会对我们的建仓产生实质性影响。

　　23、陈先生,基金管理者的诚信应当如何树立，不仅仅是面对基金购买者而且也应当面对广大投资者，你们的股票到了高位自然也要套现,会不会向券商那样找些股评家以配合出货，据我所知，有个别基金，如华夏，一面在电视上鼓吹持有的股票质地如何优良，前景一片光明，背地里却大幅减持，很不道德，你对此怎么看？ (Godlike )

　　陈丰：我们只寻找我们认为估值偏低的个股进行投资，我们认为一个好股票迟早会体现它应有的价值，它最终的定位并不会因为评论在此过程中的看好或者看空发生改变。

　　24、今日大盘是否已见底？ (hjjtzs )

　　陈丰：我们认为短期内的股市走势是难以研判的，发现估值较低的好公司并投资是我们的主要投资策略。

　　25、请问博时公司旗下基金的评价机制是怎样的？相对于其他公司的机制又何优点？ (欧米伽 )

　　陈丰：我们仍然以每一个基金在同类别及同规模基金中的相对排名作为一个主要的评价机制，但博时会以一个较长的时间段去评价。

　　26、请问博时精选基金与博时旗下货币、指数类基金有没有转换优惠等便利？ (欧米伽 )

　　秦红：目前，暂未开通其他博时开放式基金转换到博时精选基金，以及博时精选基金转换到其他博时开放式基金的服务。博时公司将视市场情况和投资者需求，经与销售渠道协商一致后，适时推出基金转换业务。届时博时公司将在指定的媒体上进行公告。

　　27、博时公司和华安公司是市场上公认动作水平较高的两家公司，但从我观察，博时裕富在市场表现上并不让人十分满意，于是我的结论是好的基金公司还应选择好的基金管理人，你认为呢？ (hjjtzs )

　　秦红：首先，应该清楚什么是好什么是坏。搞清楚这个问题就面临基金评价的问题。博时裕富是个指数型基金，从基金的运作风格上完全不同于主动式基金。衡量指数型基金主要有两个指标，一个是超额收益，即基金超过指数收益多少；第二个是跟踪误差，就是要追踪上指数。也就是说要在超额收益和跟踪误差之间取得一个优化的结果。博时裕富自成立运作以来，超额收益达到了7%以上，跟踪误差目前已经降到了1%以下。

　　28、我没买过基金,是慕名而来,请问想我这样资金不多但持续的投资者,买博时精选应该注意什么？ (咪咪熊 )

　　秦红：首先关注自己投资资金的使用期限及风险承受能力，如果投资者计划投资的期限比较长，不在乎基金净值短期内的波动，那么买博时精选基金这种风险和收益都较高的股票型基金比较适合。

　　29、您对航空类股票如何看待？谢谢 (一支签字笔 )

　　陈丰：随着人均收入的不断提高，民航客流量有望快速增长，由于经营成本相对比较稳定，上座率每一点的提高都会对盈利作出较大的贡献，这是我们看好航空公司的最主要理由。

　　30、最近券商集合理财卖得很火,您认为它跟基金区别在哪里？对你们销售基金有何影响？ (持币待观 )

　　秦红：券商的集合理财属于委托代理性质，该种理财行为更多是适用《合同法》，用合约的形式约定委托人与受托人之间的权利责任关系。。而目前国内市场的公募基金受《基金法》等法规约束，基金运作的透明度更高，信息披露更为充分，对投资者的保护也更充分。券商和基金公司都是满足不同客户的需求给投资人理财，集合理财对基金销售没什么影响。

　　31、我想一个基金公司最重要的是规范和诚信，收益率到是其次的了。这样老百姓才能放心地把自己的血汗钱交给做的好的基金公司。您认为博时的规范和诚信做的如何呢？贵公司有什么措施保证和贯彻规范和诚信呢？ (shawnee )

　　秦红：这是个很好的问题。我们也同意您的观点。业绩排名只是暂时的，没有谁能够永远排在最前面，我们只是努力去做好我们应该做的事情，努力为我们的持有人提供长期、稳定的回报。博时自成立以来就以“打造百年老店”为目标，以下三个方面除了为公司自身规范运作也是为了更切实保护投资者的利益：一是严格按有关法律法规来运作；二是公司内部建立一整套风险控制制度与体系；三是每只基金的具体操作都在托管银行的监督之下。

　　32、最近有没有哪个行业跌出了投资价值,请推荐一下,谢谢 (持币待观 )

　　陈丰：首先我们从一个长期的角度去看行业的投资价值，目前这个幅度的下跌并不会改变我们对大多数行业投资价值的判断。但如果一定要从下跌幅度的角度考虑的话，我们认为部分上游和周期性行业事实上并没有受到经济紧缩太大的实质性影响，却在近期的股市回调中被过度抛售，可能蕴含着一定的机会。

　　33、陈老师：现在股市跌到如此地步,你是否仍看好后市,如果是,又是什么理由支撑你？你作为基金经理最大压力是什么？谢谢！ (诚盛 )

　　陈丰：我们认为中国经济快速增长的基本格局并未发生改变，目前的下跌格局是对风险的释放，正好给博时精选提供了一个良好的建仓时机。作为基金经理，最大的压力是在市场出现不理智的行为时能否坚持自己的理念来投资。

　　34、7月份通用还要降价,博时重仓汽车股很危险啊,你怎么看汽车股？ (gtjasz0755 )

　　陈丰：中国的汽车行业从长远看高增长仅仅刚开始，而且我们认为从长远看中国的汽车制造业会具有较强的竞争力，因此其中最具实力的汽车股仍然具有非常好的投资价值，但不同公司之间的分化也会比较明显。

　　35、对于庄股,博时精选如何剔除和选择？ (股民变基民 )

　　陈丰：我们按照以投资资金回报率为主的一系列指标来过滤和选股，大多数“庄股”会被剔除，但一个股票确实质地非常好而且估值同比偏低的话，即使是所谓“庄股”我们也会在仔细研究后适当地纳入组合。

　　36、基金经理换如走马灯,对基金业绩影响会很大吗？请问你如何看待？ (as_you )

　　陈丰：一个基金经理能做好投资，除了个人的投资决策外，更多的是依靠公司提供的研究和交易平台，以及一系列的支持。因此如果一个基金公司有良好的投资理念和风险控制制度，并能提供一个较好的平台的话，内部更换基金经理的影响会比较小。

　　37、现在基金之间经常搞业绩排名,这对基金经理压力大吗？ (as_you )

　　陈丰：过于注重业绩的短期排名对基金管理和运作不利，依照自己的原则去投资是基金长期稳定增长的较好的保证。

　　38、请问最近基金发行规模萎缩,部分甚至出现发行的新低,你如何看待这种现象,对博时精选股票的发行规模有何预期？ (ufo2000boy )

　　陈丰：我们的看法是：股市调整，对卖基金来说不是一个好时机，但对投资者来说却正是买基金的好时机。从博时精选一直保持较好销售势头来看，越来越多的投资者认识到这一点。

　　39、现在的基金政策似乎无法完全避免市场的系统性风险(因为不能空仓),请问你如何技术性地减小这种风险?当然要排除强行操纵股票价格的行为(这不是成功的基金行为) (过把隐 )

　　陈丰：精选股票基金的主要选股指标是投资资金回报率等，具有指示股票比例高低的作用。

　　40、今天上证指数跌破1500点,现在对于股票型基金来如何面对现在的行情？是观望还是建仓啊？ (阿呆 )

　　陈丰：我们认为目前点位已有不少行业的个股具有较好的投资价值。

　　41、我说大多数封闭基金经理弱智，几年来没有跑赢上证指数。当然你除外,跑赢了上证，可是你的裕泽在本次下调中，损失不小，你一直保持重仓吗？ (huge7 )

　　陈丰：在本次下调前，我们预期到经济紧缩措施的出台，对于工程机械等受影响较大的行业作了较大力度的减持，仓位也随之有所降低。但是我没有预料到石化、煤炭等受经济紧缩影响较小的行业股票跌幅超过其他行业，这部分持仓损失较大，影响了裕泽的净值表现。我认为任何一个行业都会波动，即使是最稳健的消费品行业，那种认为所有的周期性行业都不具有投资价值的论点是站不住脚的。我们会以一贯的评价标准去重新审视这些行业，并采取相应的措施。

　　42、今年发行的海富通和中信经典基金量都超过了100亿,这在操作上是否会和发行量少的基金有所不同？听说基金的发行量太大了,收益性就会变弱,是否属实？ (阿呆 )

　　陈丰： 博时公司目前管理的资产规模超过了260亿，已具备了管理大资金的的成熟模式和投资能力，以博时投资管理和研究能力、标准化的投资管理流程为依托，博时4号的首发规模大小，对我们来说都不是问题，何况证券市场自身的容量也在日益扩大。

　　43、那么多基金黑幕，基金如何保证诚信？ (养鸡新手 )

　　陈丰：博时有一整套严密的风险控制制度及完善的体系来保证投资运作的规范和诚信。

　　44、大盘还要跌多久？600183,600520,600642,600299,000753如何操作 (observer )

　　陈丰：大盘处于相对低位。

　　45、去年开放式基金的业绩都不错，请问这是不是一个偶然，这种事情是不是还可以出现？ (阿呆 )

　　陈丰：基金去年表现不错与基金的理念得到市场认可有关，我们只有继续深入研究和分析，才能保证投资继续取得较好的成绩。

　　46、成熟市场上上市公司应该以“股东利益最大化”为目标。那么，基金管理公司是否也应该以“基金持有人利益最大化”为目标呢？博时在这方面有什么样的规范和制度能确保基金公司和基金持有人的利益一致起来呢？ (点头不算摇头算 )

　　秦红：同意您的看法。基金公司不是以经营企业自身的资产而谋利，而是以管理客户的资产，帮助客户达到他们的目标，在此基础上使自身的利益也得到体现。这其中客户的利益是第一位的，因为基金公司是靠基金规模来获利的，基金公司的规模越大，获得的利益才能越多。只有客户信任度越高，基金公司管理的规模才能越大，公司的利益才能最终得以实现。保留这种机制在很大程度上保证了基金和客户利益的一致性。只有确保了客户的利益，才能有公司的利益。这是一种相互依存而不是对立的关系。

　　47、博时公司如何看待基金的金融创新？博时有没有在这方面走在前面的想法？在股票基金之外,是否准备筹备发行其他的相关基金新产品,比如LOF、ETF之类？ (namorning )

　　陈丰：博时基金公司至成立以来，一直主张创新。创新的宗旨是为满足不同投资者的不同需求，为投资者提供更好的服务。从我们发行的价值增长、裕富、现金收益和现在发行的精选股票基金，各有特点，体现了创新的理念。我们创新的价值是体现在为客户创造价值，并不是盲目求新。

　　48、面对诸多合资基金公司的竞争，博时基金管理公司如何保持优势竞争地位？是否准备通过合作或者其他方式引入外援？ (等待明天来临 )

　　秦红：就整个基金行业来说，竞争是好事，既然竞争是无法避免的，那么最好的处理方法就是处变不惊。我们认为，博时的核心竞争力来自以下几个层面: 一是制定自己的企业哲学和投资理念，并要有坚守这种哲学和投资理念的勇气。 二是制定企业的核心价值观，并招募一群志同道合、认同你核心价值观的员工。 三是要有执行企业核心价值观的能力。四是配合这种能力的标准化的业务流程和规范化的制度体系，从而保证执行的效率、执行的准确度。中国基金公司走向国际化，合资是一个选择。那么，博时的国际化之路如何走呢？概括地讲，就是在未来3－5年里，紧紧扎根于中国，努力锻炼、培养自己的“本土经验”，以此来为国际投资者投资中国提供服务。因为现在中国基金公司所管理的资产规模现在还相当弱小，到海外市场去投资短期内还比较困难。我们认为，这是一个比较务实的选择。

　　49、去年博时基金公司旗下基金业绩取得了大丰收,博时是否有压力和紧迫感,是否有信心和实际行动在2004年继续保持业内领先地位？ (王Dik_990 )

　　陈丰：要在2004年取得较好的成绩，必须加强研究，做到在投资机会发掘上先人一步。

　　50、如何看待这次调整？你觉得在投资运作上博时和其他基金公司有区别吗？主要区别是什么？ (newricher008 )

　　陈丰：在投资运作上，我们认为只有依照一个正确的原则和理念去做投资，不要过分地注重短期的波动，才能保证获得长期稳定的回报。

　　51、基金法推出，基金投资债券的比例将调，您如何看待这一问题？ (建外大街 )

　　陈丰：《证券投资基金募集运作管理暂行办法》（征求意见稿）并不具备法律的效力，必须在该规则正式出台后才能作相应的调整。

　　52、博时精选基金的业绩是否能和博时价值增长相媲美？ (长安老鬼 )

　　陈丰：两者基本的投资理念是相同的，只是在选股的侧重点上有所不同。

　　53、对中小企业板作何种考虑？ (小股民的天地 )

　　陈丰：按照我们一贯的公司价值评估体系来评估，充分考虑相关因素的影响，但不会给予额外的溢价或者折价。

　　54、博时精选将认购下限定为5000元是出于什么考虑？会否根据认购情况封项规模（如果很火爆）？（我认为规模太太不易管理，也是对投资者的不负责任） (spike )

　　陈丰：主要考虑的是运作成本。

　　55、博时今年近半年已经发行两只基金,请问还有新产品计划吗？什么类型的产品最可能被上报审批？ (小股民的天地 )

　　陈丰：有。这跟投资人的需求和市场环境紧密相关，会结合这两点推出相应的产品。

　　56、您对基金销售公司这一新事物怎么看？ (翦翦风 )

　　陈丰：将为投资人提供新的交易渠道，提供更多的咨询建议与方便。

　　如果QDII正式推出,国内居民的外汇存款将可以以基金的方式投资国外资本市场,对国内的市场会产生什么影响？ (喜欢飙车 )

　　57、从封闭式基金经理过渡到开放式基金经理,陈丰先生是否已经有足够的心理准备,角色换位会带来差异吗？ (余音 )

　　陈丰：开放式基金对于我来说是个更大的挑战。但是我认为只要按照一个完整的投资理念和选股原则去运作，两者在投资上的是一致的，我有信心把博时精选股票基金的投资做好。

　　58、市场舆论普遍认为今年下半年市场资金比较充裕,在这种情况下大盘为什么始终没有进入状态,还在跌跌不休,基本面市场资金充裕和市场强势到底有没有直接关系,还是只是一个幌子呢？ (后卫7605 )

　　陈丰：资金充裕的时候市场并不一定强势，但市场强势的时候资金一定是充裕的。

　　59、能提示博时增长基金最佳申购时机吗? (hftlh )

　　秦红：如果你是中长线的投资资金，申购博时价值增长是无须在乎市场短期的波动的，尤其是在目前市场处于相对低位时。至于最佳的申购时机，我们无法判断市场的绝对低点，何况博时价值增长的净值走势和大盘也不是完全吻合的。

　　60、博四卖得怎样？大盘不会低于1300点吗？偏股基金压力大啊！ (养鸡新手 )

　　陈丰：博时精选目前销售已超过30亿元。我们认为在6月18日发行结束后将迎来一个较好的建仓时机。

　　61、博时精选基金是否会将中小企业板公司纳入组合范围？如何衡量中小企业板公司的投资价值？ (后卫7605 )

　　陈丰：按照我们一贯的公司价值评估体系来评估，充分考虑相关因素的影响，但不会给予额外的溢价或者折价。

　　62、到发行期结束,您估计会募集多少亿元？如果超过50亿,如何做好资金和风险管理？ (ciba )

　　陈丰：现在我们公司管理了超过260亿规模的基金资产，旗下的博时裕富基金和现金收益基金发行规模都超过了50亿。我们非常重视风险管理控制并制定了一系列措施，为投资者创造财富。

　　63、博时精选是否可以向华夏回报实现到点分红？ (cxq1689 )

　　陈丰：按照契约每年已实现盈利的90％以上用于分红并每年至少分红一次，我们也会适当考虑增加分红的次数，但并没有到点分红的规定。

　　64、博时精选基金会选择何时或者是什么样的点位大举建仓？你认为多高的仓位比较合适？ (laomu )

　　陈丰：我们会根据届时宏观经济的有关数据安排我们的建仓步骤，但总体我们认为这是一个相对较好的建仓时机。

　　65、博时精选基金目前销售的如何？估计会有多大的首发规模？ (laomu )

　　陈丰：到今天销售已经超过30亿元。最后的发行规模多大要看市场决定。

　　66、如果您离开了博时,那么博时如何持续保证你所管理的基金的收益？ (stoney )

　　陈丰：博时基金管理公司的研究、交易平台以及给基金经理提供的一系列支持和管理才是博时旗下基金表现较好的最主要原因。

　　67、裕泽基金为何今年表现这么差？博时精选基金债券份额能少于20%吗？ (ljq1965919 )

　　陈丰：裕泽在3月一度排名第三，但在本次下调中净值跌幅较大。在本次下调前，我们预期到经济紧缩措施的出台，对于工程机械等受影响较大的行业作了较大力度的减持，仓位也随之有所降低。但是我没有预料到石化、煤炭等受经济紧缩影响较小的行业股票跌幅超过其他行业，这部分持仓损失较大，影响了裕泽的净值表现。我认为任何一个行业都有其波动，即使是最稳健的消费品行业，那种认为所有的周期性行业都不具有投资价值的论点是站不住脚的。我们会以一贯的评价标准去重新审视这些行业，并采取相应的措施。博时精选基金投资国债份额目前最低仍是20％，我们会根据相关法规的出台来进行调整。《基金法》规定：“资产组合的具体方式和投资比例，依照本法和国务院证券监督管理机构的规定在基金合同中约定。"针对这一立法授权，证监会在《证券投资基金募集运作管理暂行办法(征求意见稿)》中取消了国债投资20%的限制并且规定开放式基金需要保持不低于基金财产5%的现金或定期日在一年以内的政府债券,这不同于《证券投资基金管理暂行办法》中“1个基金投资于股票、债券的比例,不得低于该基金资产总值的80%”及“1个基金投资于国家债券的比例,不得低于该基金资产净值的20%”的规定，但是，在《募集与运作管理暂行办法》生效之前,基金的投资比例仍然按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定执行。

　　68、如果现在我拿出10万用来购买博时基金,那五年后我大概能获得什么样的收益？是选择博时价值增长好还是此次发行的新基金？ (急火攻心 )

　　秦红：我们博时的投资理念就是“做价值投资的发现者”。博时价值增长基金和精选股票基金都秉承相同的价值投资理念，但在选股的侧重点上有所不同，博时精选更注重主业的竞争力和长期稳定的回报并以此形成了自己的一套独有的选股流程。很难判断5年以后的具体收益。但是值得肯定的是，在未来5年中国经济增长速度为8％，我们希望能在这种良好的经济环境下为持有人创造良好的收益。

　　69、今天大盘又跌得惨不忍睹。在目前这种跌势下,哪种类型的基金比较有优势呢？像博时精选基金这类股票型基金是比较好的投资选择吗？ (HELPUS )

　　陈丰：大盘下跌到目前点位对于博时精选基金来说是一个良好的建仓时机，也是投资者较好的投资选择。

　　70、博时精选基金与目前诸多在发行的诸多基金相比,有啥突出特点？哪只基金能赚的更多的钱！！ (我要一个旅的人 )

　　秦红：博时精选基金以投资资金回报率为核心指标来进行股票的过滤和初选，把价值投资落实到实处，更注重公司长期稳定的增长和主业的投资回报率，此外发行时机也不错。我们以勤勉诚信原则为投资人理财。虽然历史业绩不能代表未来业绩，但是能体现一个优秀管理团队、科学高效的管理机制和成功的投资理念。就是因为有了优秀的团队，高效的投资能力，秉承投资理念，使我们在未来能为投资人提供更好的回报。

　　71、我现在想买基金,不知选哪个,也不知博时精选基金是不是适合我？我的要求不高,就是基本能保本,比银行利息高,再者就是业绩能在基金中排名中上即可 (杀熊 )

　　秦红：这位朋友的要求比较矛盾：要求低风险及高收益。投资回报和风险是相对等的。如果不希望承担较大的风险，可以选择准货币市场基金（如博时3号）或保本类的基金。博时精选股票基金是高收益、高风险类型的基金，承担相对高风险的同时投资人将有可能得到相对高的回报。

　　72、4月以来的持续调整,大盘已经下跌200多点,新股票基金全线亏损,如果博时精选入市时市场依旧不如人意,博时精选可能面临什么样的风险,如何进行风险控制？ (大满贯 )

　　陈丰：我们会根据届时宏观面的情况来调整我们的建仓节奏。同时我们通过研究、模型筛选和内部控制管理来进行投资风险的控制。

　　73、博时公司下半年在基金销售方面有什么活动计划吗？尤其是对我们投资者有何优惠？比如说基金之间相互转换的费用优惠或者其他；对议购买和尚未购买博时公司的基金的投资者分别有哪些活动？ (区别针 )

　　秦红：公司对拟购买博时公司的投资人我们有“博时基金大学”的部分理财课程进行服务，已经购买的投资人有“博时基金大学“的部分业绩报告活动作为增值服务项目；

　　74、请问陈丰经理：我们都了解博时基金在基金行业内不错的业绩和地位,请问您在管理基金的时候是凭借自己独立的判断还是要参考公司智囊团的研究和建议？参考程度有多少呢？谢谢 (week )

　　陈丰：非常感谢您的问题。首先博时精选股票基金会根据选股流程来筛选出精选的股票池，股票池本身就是公司团队合作的结果，然后基金经理再在股票池的基础上进行投资，但具体个股投资金额超过一定比例也需要相关权限的批准。可以说，基金经理在管理基金时，是在公司研究交易平台上做相应的投资决策，离不开团队的合作，但在具体投资决策上有自己的独立判断，两者是缺一不可的。

　　75、宏观调控对股市的影响有多大,汽车、钢铁、石化等板快是否还有投资价值,下半年您最看好那些行业投资潜力。。。谢谢谢谢 (退出股坛 )

　　陈丰：我觉得看好一个行业，首先是它是否反映了经济增长的亮点，有较快的增长，如从下游消费升级产业开始，在产业链上会拉动一系列产业的高增长；其次看这个行业在上下游产业链的利润分割中是否具有一定的优势；再次，对于宏观调控来说，一个行业受影响大小与否，不但和紧缩措施有关，也和这个行业是否是一个可贸易行业有关，一个充分可贸易的行业的景气周期取决于全球景气周期，而一个不可贸易的行业更多受到国内经济的影响。

　　76、已经购买博时基金的其他基金产品，未来是否可以实现在博时精选和其他基金的转换,是否需要有什么条件？ (蜂鸟NET )

　　陈丰：如果博时精选开通了与其他基金的转换业务，就可以实现博时精选和其他基金的转换，但需要同所有代销渠道进行协商，如开通该业务，届时将会公告。投资者可在任一同时代理拟转出基金及转入目标基金销售的销售机构处办理基金转换。基金转换只能在同一销售机构进行。转换的两只基金必须都是该销售人代理的同一基金管理人管理的、在同一注册登记人处注册的基金。

　　77、博时基金公司高层名字都很有趣,肖华、肖风、陈丰,陈亮...呵呵,拥有象肖华那样的金牌基金经理,会否给后续的基金经理的运做增加了难度和心理负担？业绩榜样啊~~~ (阿甲 )

　　陈丰：肖华的榜样是我们继续做好投资的动力所在。

　　主持人:时间差不多了，我们今天的沙龙座谈到此结束，再次感谢陈丰先生和秦红女士的耐心做答，感谢大家的热情参与，希望下一次还能有机会邀请博时基金公司的朋友们来和讯与大家交流基金理财。最后，我们预祝博时精品基金发行顺利，希望我们购买的博时精品基金在博时基金管理公司精英团队的规范运做下，让投资者取得丰厚投资回报,有关博时精选基金的其他详细内容,敬请关注和讯“博时精选股票基金”专题。

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