记者 钟华刚  北京报道

    高华证券获准筹建的消息广为业界关注，昨日高华证券有关筹建负责人以公司尚未筹建完毕为由，未详细披露运作情况，但表示，由于涉及多个部门的审批或备案，高华证券完成筹建的时间可能要推迟，初步预计9月底可以完成。

    高华证券（筹）注册资本为10.72亿元，由联想控股有限公司、北京厚丰创业投资有限公司、北京高望创业投资有限公司、北京德尚创业投资有限公司等4家公司分别出资26800万元组建。根据证监会要求，高华证券须在接批复后一个月内即9月11日之前完成筹建。

    高华证券筹备负责人承认，在高华证券的发起人中，厚丰、高望、德尚三家创业投资公司均为高华证券管理层持股，其出资款项来自高盛的借款，但对传闻的高盛日后有从管理层手中购买这部分股权的选择权的说法，未作评论。

    记者查询北京市工商局的企业登记资料，发现厚丰、高望、德尚三家创业投资公司均成立于2003年10月28日，经营范围标注为“法律、法规禁止的，不得经营；应经审批的，未获审批前不得经营；法律、法规未规定审批的，企业自主选择经营项目，开展经营活动。”三家公司的注册资本均为人民币26800万元,登记资料均标注注册资本“待缴”。巧合的是，这三家公司的注册资本与参股高华证券的出资额一样多。

    根据注册资料，三家公司均没有法人股东，每家公司由两名自然人股东组成。其中，厚丰的法定代表人是方风雷，自然人股东分别为李群梅，出资比例为40%；方风雷，出资比例为60%。高望法定代表人为章星，自然人股东分别为章星，出资比例为60%；熊云，出资比例为40%。德尚法定代表人为查向阳，自然人股东分别为查向阳，出资比例为60%，徐捷，出资比例为40%。



高盛“曲线”进入得到什么？


    记者   心言

    高盛曲线进入中国券业会否拿到所有的经营牌照吗？股权结构上会否有所突破？这两个问题是一段时间内业界的一大看点。因为拿齐牌照和股权放开意味着在合资证券公司设立上突破我国入世协议，而此前券商合资谈判中的最大阻力正在于此。

    从日前证监会发布的消息来看，上述两个问题似乎没有明确的答案。对于高华公司与高盛（亚洲）有限公司设立的外资参股证券公司并没有明确表述属什么类型。但业内人士分析认为，按照《外商参股证券公司设立规则》，这个合资公司应该不会是综合类公司，也就是说不会涉足A股经纪。按现有规则规定，外资参股证券公司可以从事人民币普通股和外资股的承销；债券的承销、经纪和自营以及外资股的经纪。至于股权安排也遵从旧例，高华占67%，高盛占33%。

    但能否就此推断高盛将梦断A股经纪，在未来行使权力会受限于33%的股权，业内人士认为也未见得。因为从股权设置来看，高华证券的四大民营股东中，除联想控股外，其余三家均是专为本次新设证券公司发起成立的，而这三家公司的注册资本金全部来源于高盛（亚洲）金融控股有限公司的贷款，这笔资金的真正用途是出资设立高华证券。从这三家民营公司与高盛的天然联系来看，不难看出除联想控股外，新设的合资公司与母公司有着水乳交融的关系，母公司与子公司的这种特殊关系，可能会使高盛拥有很大的话语权，在母公司和子公司未来的业务经营和股权收购上都留有较大的自主权。

    “变相不受33％合资比例的限制，业务范围享受“国民待遇”，实际控制管理权，应该是“高盛们”追求的进入中国证券市场的风险最小、成功率最高的理想模式。”银河证券首席经济学家左小蕾这样评价。在她看来，高盛虽然支付了一定的成本，但买到“一身轻”：没有负担、没有“婆婆”、没有太多的文化冲突。

    高盛的进入让业内看到合资公司的又一种诞生模式，有人称之为创新。高盛参股的这家合资公司将以何种面目示人当然更值得关注。不过有一点勿庸置疑，高华和即将娩出的合资券商将“海味”更浓。它一方面会挑战中金这样的大型投行，另一方面也会在经营管理、公司治理、企业文化等诸多方面对国内券商产生影响，中国券商的国际化进程将进一步加快。 （中证网）