www.hexun.com 来源: 中国证券网-上海证券报    



     作者：黄嵘


　　“股指期货上市时间会提前公布。”中国金融期货交易所研发部总监张晓刚在“2007上海金融论坛”上说道。不过，张并没有明确指出，这一提前公告的间隔时间会多长，只表示这段时间中，上市消息可以在市场中获得充分消化。

　　“在公布股指期货上市时间时，中金所不会搞突然袭击。明天要上市股指期货，今天才公布上市消息的情况不会出现。”张晓刚说道。张认为，提前公布股指期货上市时间是期货市场上市新品种时的一个惯例，国际期货市场以及国内期货交易所在上市每一个商品期货新品种时，总会提前告知市场，让市场的参与主体做好准备工作。同样，股指期货的投资者开户工作以及会员的相关筹备工作也需要在这一提前告知的时间段内完成。

　　张表示，从国际上推出股指期货时对现货市场的可能产生影响的经验来看，中金所研究了10个市场，在推出前一年，这些市场的现货标的有涨有跌，不能得出一个非常规律性的结论。并且，如果提前告知上市时间，股指期货上市对现货市场的影响也将可以在这段时间内获得较为充分消化。

　　同时，张还认为证券现货市场的一些做空机制的创新进展同股指期货上市时间无必然联系。由于现货市场的融资融券制度还未执行，这可能给股指期货和现货之间的反向套利带来一定的难度。但是，张认为现货市场缺乏做空机制的确会降低股指期货价格发现的效率，但这并不会产生很大的影响。根据国际经验，多数国家在股指期货推出时都还未执行现货做空机制，且商品期货市场上也不存在着商品现货的做空机制，但是商品期货市场同样可以具备这价格发现的功能，因此现货市场无做空机制无碍于期指功能的发挥。

　　张还介绍了中金所近期筹备股指期货的最新进展。在制度建设的筹备工作方面，中金所正在制定同会员之间的市场协议，包括《交易会员协议》、《结算会员协议》等。近期中金所也将同两家证券交易所签署《跨市场监管协议》。