作者高晓娟
时间2009-07-01 06:34来源中国证券报·中证网

　　万马电缆7月1日发布定价公告称，确定发行价格为11.50元/股，按发行后总股本计算，此价格对应的市盈率为30.88倍。

　　公告称，公司和主承销商根据初步询价结果，以累计投标的方式，综合考虑发行人有效募集资金需求、承销风险、所处行业、可比公司估值水平及市场情况等因素，协商确定本次发行价格。初步询价中的有效报价对应申购数量为189380万股，超额认购倍数为189.38倍。公司招股意向书披露的拟募集资金数量为34250万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为57500万元，超出发行人拟募集资金数量23250万元。

　　针对近日有关公司收取客户30%预收款、客户违约等问题的质疑，万马电缆董事长潘水苗表示，在机构推介会上也有投资者提出了有关在2008年下半年铜价大幅下跌的情况下，是否存在客户违约的问题。实际上，公司并非向全部客户收取预收款，对于占公司主营业务收入比例较低（小于25%）的一般用户工程，为规避违约风险，公司坚持执行收取30%的预收款的销售政策。因此当铜价下跌时，由于客户的违约成本很高，几乎没有出现客户违约的情况。而占公司主营业务收入超过75%的客户为电力系统及大行业优质客户，这些客户规模大、资信等级高，公司与这些客户都是多年的长期合作伙伴关系，对已签订的订单，在铜价大幅上涨时公司也不涨价，在铜价下跌时客户也不会违约。截至去年底的预收款是一个比较合理的金额。

　　同时，为规避铜价波动风险，万马电缆从2007年开始采用“锁铜为主，套保为辅”的策略，并始终坚持按订单生产的主导模式，严格控制备货生产，只有对于那些经常出现小批量要货，库存金额不大并且比较适宜连续生产的品种，公司才允许备货，公司明确规定备货生产的库存用铜量不得高于200吨。有订单对应的存货不会因铜价波动而存在跌价风险；只有备货生产的库存才会暴露在铜价波动的风险中，由于这部分数量很小，并且是持续周转的库存，这些库存跌价的风险不会对公司的经营业绩带来重大影响。潘水苗表示，作为本次IPO重启的第二单，万马电缆深感责任重大，公司将努力以持续良好的经营业绩回报广大投资者。